به گزارش خبرنگار اقتصاد معاصر؛ بیت‌کوین در سال ۲۰۲۵ با پدیده‌ای روبه‌رو شده است که برخی آن را بحران میانسالی می‌نامند و داده‌های تاریخی نشان می‌دهند که رشد نمایی این ارز در حال کاهش است. در حالی که در چرخه ۲۰۱۳، بیت‌کوین رشدی ۳۱۰ برابری را تجربه کرد، این رقم در چرخه ۲۰۲۱ به ۱۱ برابر و در چرخه ۲۰۲۵ تنها به ۲.۱ برابر سقوط کرد. این الگو که به عنوان زوال هندسی شناخته می‌شود، زنگ خطر را برای سرمایه‌گذاران به صدا درآورده است.
با این حال ورود بازیگران نهادی بزرگ چشم‌انداز را پیچیده‌تر کرده است، صندوق‌های قابل معامله (ETF) بیت‌کوین برای شش روز متوالی ورودی سرمایه مثبت را تجربه کرده‌اند و مجموعا بیش از ۲ میلیارد دلار سرمایه جدید را جذب کرده‌اند. این جریان سرمایه بی‌سابقه، نشان‌دهنده تقاضای قدرتمند شرکت‌ها و موسسات مالی برای بیت‌کوین است که می‌تواند بیت‌کوین را برای شکستن مقاومت حیاتی ۱۱۸ هزار دلاری یاری کند. تحلیلگران بازار مانند مایکل ون د پوپه معتقدند عبور قاطع از این سطح می‌تواند راه را برای رسیدن به سقف تاریخی جدید باز کند.
این کشمکش بین الگوی رشد کاهشی و تقاضای نهادی، بیت‌کوین را در یک دوراهی قرار داده است که آیا این کند شدن نشانه‌ای از ورود به مرحله ثبات و بلوغ است و یا همانطور که نظریه «مدل حباب» پیش‌بینی می‌کند، بیت‌کوین به یک دارایی مبتنی بر ایمان تبدیل شده که در نهایت به سمت نزول می‌رود.
اتریوم؛ زیرساخت آینده و نه فقط یک دارایی
در مقابل اتریوم مسیر متفاوتی را در پیش گرفته است و فراتر از یک ارز دیجیتال به عنوان یک پلتفرم محاسباتی غیرمتمرکز عمل می‌کند که برای ساخت قرارداد‌های هوشمند، برنامه‌های کاربردی غیرمتمرکز (dApps) و سیستم‌های مالی نوین (DeFi) به کار می‌رود. این کاربردپذیری گسترده، اتریوم را به یک زیرساخت تبدیل کرده و از آن در برابر چالش‌های پیش روی بیت‌کوین مصون می‌دارد.
همچنین جریان سرمایه نهادی به سمت اتریوم نیز بی‌سابقه است، شرکت بزرگ Bitmine Immersion Technology Inc. تنها در ماه سپتامبر، در دو خرید بزرگ در تاریخ‌های ۷ و ۱۴ سپتامبر، بیش از ۲۷۶،۸۰۰ واحد ETH به ارزش تقریبی ۱.۳ میلیارد دلار خریداری کرد که این خرید‌ها نشان‌دهنده اعتماد قوی به نقش اتریوم در آینده اقتصاد دیجیتال است. داده‌های درون‌زنجیره‌ای نیز این روند را تایید می‌کنند؛ تعداد نهنگ‌های اتریوم (کیف‌پول‌هایی با موجودی بین ۱۰ هزار تا ۱۰۰ هزار ETH) به بالاترین سطح تاریخی خود رسیده است که نشان‌دهنده انباشت گسترده و بی‌وقفه توسط بازیگران بزرگ است.
تحلیلگران معتقدند که سرنوشت بیت‌کوین و اتریوم ممکن است شبیه به سرنوشت فناوری‌های گذشته باشد. همانطور که MySpace به عنوان یک محصول انقلابی محو شد اما اینترنت به عنوان زیرساخت اصلی باقی ماند، بیت‌کوین نیز ممکن است به عنوان یک محصول جایگاه خود را به زیرساخت بلاکچین و پروتکل‌های نوآورانه مانند اتریوم واگذار کند.
با توجه به این تحلیل‌ها، سرمایه‌گذاران استراتژی خود را تغییر داده‌اند و بسیاری از سرمایه‌گذاران قدیمی یا دارایی‌های بیت‌کوین خود را فروخته و به سمت توکن‌های جدید مانند اتریوم رفته‌اند و یا مستقیما روی شرکت‌ها و پروژه‌هایی که روی زیرساخت بلاکچین کار می‌کنند، سرمایه‌گذاری کرده‌اند.
بیت‌کوین به عنوان طلای دیجیتال همچنان یک دارایی مهم برای ذخیره ارزش باقی خواهد ماند اما به نظر می‌رسد موتور رشد اصلی آن به مراحل نهایی خود رسیده است. در مقابل، اتریوم با ارائه کاربرد‌های عملی و تبدیل شدن به یک زیرساخت، نه تنها از جذابیت سرمایه‌گذاری برخوردار است بلکه آینده صنعت کریپتو را نیز شکل می‌دهد. این تفاوت اساسی، دو مسیر مجزا را برای این دو غول بازار یکی به سمت ثبات و شاید افول و دیگری به سوی رشد و نوآوری بی‌وقفه ترسیم می‌کند.