به گزارش خبرنگار اقتصاد معاصر؛ بازار دوج‌کوین در روز‌های اخیر با دو رویداد مهم روبه‌رو شده است؛ از یک‌سو نمودار سالانه این رمزارز نشانه‌های پایان یک دوره فشرده‌سازی چهار ساله را نشان می‌دهد و از سوی دیگر، صندوق ETF اسپات دوج‌کوین گری‌اسکیل (GDOG) در نخستین روز فعالیت خود بدون هیچ ورودی سرمایه آغاز به کار کرد که این دو تصویری متناقض از آینده دوج‌کوین ترسیم می‌کنند و امید به جهش تکنیکال در برابر واقعیت سرد تقاضای نهادی قرار گرفته است.
از منظر تکنیکال، دوج‌کوین از سال ۲۰۲۱ تاکنون چهار کندل سالانه ثبت کرده است؛ الگویی که نشان‌دهنده فشرده‌سازی شدید بازار است. در این مدت، قیمت بار‌ها در محدوده ۰.۳۰ تا ۰.۳۵ دلار با مقاومت روبه‌رو شده و در محدوده ۰.۰۵ تا ۰.۱۵ دلار حمایت شده است. چنین ساختاری معمولا پایدار نیست و پس از آن بازار در جهت روند غالب حرکت می‌کند که روند غالب در تایم‌فریم بلندمدت همچنان صعودی است. دوج‌کوین از سال ۲۰۱۳ سقف‌های بالاتری ساخته و جهش بزرگ ۲۰۲۱ این ساختار را تقویت کرده است. اگر شکست الگوی فعلی به سمت بالا رخ دهد، بازپس‌گیری محدوده ۰.۳۵ تا ۰.۴۵ دلار می‌تواند نشانه قدرت باشد و مسیر را برای شکست سقف تاریخی ۲۰۲۱ باز کند و در صورت تحقق این سناریو هدف قیمتی حدود ۰.۹۵ دلار برآورد شده که رشدی معادل بیش از ۵۳۰ درصد نسبت به قیمت فعلی است.
در مقابل، واقعیت نهادی چندان امیدوارکننده نیست. ETF اسپات دوج‌کوین گری‌اسکیل در بورس نیویورک با نماد GDOG در ۲۴ نوامبر آغاز به کار کرد اما در روز نخست حتی یک واحد «creation» ثبت نشد. حجم معاملات ثانویه فقط ۱.۴۱ میلیون دلار -رقمی بسیار پایین‌تر از پیش‌بینی ۱۲ میلیون دلاری تحلیل‌گران بلومبرگ- بود که نبود ورودی سرمایه جدید نشان می‌دهد با وجود تایید نهاد‌های مالی، هیچ سرمایه نهادی تازه‌ای وارد دوج‌کوین نشده است. این وضعیت در مقایسه با ETF سولانا (BSOL) که در هفته نخست ۲۰۰ میلیون دلار جذب کرد، شکاف میان کاربرد و احساسات را آشکار می‌کند. BSOL با ارائه امکان استیکینگ جذابیت عملیاتی داشت اما GDOG تنها دارایی پایه را نگه می‌دارد و برای نهادی‌ها تفاوتی با خرید مستقیم DOGE در پلتفرم‌هایی مثل رابین‌هود ندارد.
این شروع کم‌جان در شرایطی رخ می‌دهد که صنعت کریپتو در آستانه عرضه بیش از ۱۰۰ ETF تک‌توکن جدید طی شش ماه آینده است. کارشناسان هشدار می‌دهند چنین سونامی عرضه می‌تواند نقدینگی بازار را پراکنده کرده و به ایجاد صندوق‌های کم‌حجم یا زومبی ETF منجر شود؛ وضعیتی که اسپرد‌های بزرگ و خطا‌های قیمتی را افزایش می‌دهد. همزمان داده‌های CoinShares نشان می‌دهد محصولات سرمایه‌گذاری دیجیتال در هفته منتهی به ۲۴ نوامبر نزدیک به ۱.۹۴ میلیارد دلار خروج سرمایه داشته‌اند؛ فشار شدیدی که حتی دارایی‌های بزرگ مانند بیت‌کوین و سولانا را نیز تحت تاثیر قرار داده است.
عملکرد GDOG در هفته‌های آتی آزمونی برای کل صنعت خواهد بود و اگر صندوق نتواند سرمایه تازه جذب کند، احتمال شکست سایر ETFهای آلت‌کوین با نقدینگی کمتر نیز بالا خواهد رفت. در واقع، بازار در حال ارسال پیامی روشن است که می‌گوید زیرساخت آماده بوده و صندوق‌ها تایید شده‌اند اما سرمایه‌گذاران هنوز وارد نشده‌اند. آینده دوج‌کوین اکنون در گروی آن است که آیا سرمایه‌گذاران نهادی حاضر خواهند شد انرژی فشرده‌شده چهار ساله را به حرکت واقعی تبدیل کنند؟