به گزارش اقتصاد معاصر؛ زمان و نقدینگی عرضه اولیه کوچین از آن جهت اهمیت دارد که این عرضه اولیه شامل 180 میلیون سهم از سهام شرکت تولیدی کوچین است و به صورت ترکیبی در دو مرحله انجام می‌شود؛ موضوعی که می‌تواند میزان مشارکت را نسبت به عرضه‌های معمول متفاوت کند. بسیاری از فعالان بازار سرمایه به‌دنبال آن هستند که بدانند در این عرضه ترکیبی، چه مقدار نقدینگی مورد نیاز است و آیا این عرضه می‌تواند جریان جدیدی از سرمایه را وارد بازار کند یا خیر. به همین دلیل، بررسی دقیق شیوه عرضه و میزان سهم تخصیصی برای سهامداران خرد، برای تصمیم‌گیری بهتر ضروری است.
عرضه اولیه کوچین علاوه بر اینکه بر رفتار کوتاه‌مدت بازار تاثیر می‌گذارد، برای تحلیلگران و دنبال‌کنندگان عرضه‌های نوین بورسی نیز اهمیت دارد. بسیاری از معامله‌گران منتظرند ببینند این عرضه اولیه چگونه مدیریت می‌شود و آیا مانند عرضه‌های قبلی، با مشارکت بالا همراه خواهد بود یا خیر. همچنین نوع فعالیت شرکت تولیدی کوچین در صنعت مرتبط و رشد درآمدی آن، باعث شده تحلیلگران وضعیت این عرضه اولیه را یکی از گزینه‌های قابل توجه برای سرمایه‌گذاران تازه‌وارد ارزیابی کنند.
عرضه اولیه سهام شرکت تولیدی کوچین با نماد «کوچین» یکی از مهم‌ترین عرضه‌های فرابورس در ماه‌های اخیر است و به دلیل ترکیبی بودن روش عرضه، میزان نقدینگی مناسب، تعداد بالای مشارکت‌کنندگان و حضور اوراق اختیار فروش تبعی، توجه بسیاری از سهامداران حقیقی و صندوق‌ها را به خود جلب کرده است. بر اساس اطلاعیه رسمی فرابورس ایران، این عرضه اولیه در دو مرحله و به روش ترکیبی انجام می‌شود و مجموعاً ۱۸۰ میلیون سهم معادل ۹ درصد از سهام شرکت در اختیار سرمایه‌گذاران قرار می‌گیرد. از آنجا که عرضه اولیه‌ها همچنان یکی از جذاب‌ترین روش‌های سرمایه‌گذاری با ریسک پایین در بازار سرمایه هستند، بسیاری از سهامداران خرد به دنبال آگاهی از قیمت، تعداد سهم قابل خرید، زمان ثبت سفارش و میزان نقدینگی مورد نیاز هستند. در ادامه، با جزئیات کامل این عرضه، جدول اطلاعات رسمی و تحلیل مقدار نقدینگی مورد نیاز آشنا خواهید شد.
عرضه اولیه کوچین از نوع عرضه ترکیبی است؛ یعنی بخشی از سهام ابتدا به صندوق‌های سرمایه‌گذاری (مرحله اول) به روش حراج واگذار می‌شود و سپس مرحله دوم برای عموم سرمایه‌گذاران حقیقی به روش قیمت ثابت انجام می‌گیرد. این روش موجب می‌شود قیمت عرضه در مرحله دوم شفاف باشد و سرمایه‌گذاران خرد با اطمینان بیشتری سفارش‌گذاری کنند. از آنجا که در سال‌های اخیر اکثر عرضه اولیه‌ها با استقبال گسترده همراه بوده‌اند، روش ترکیبی کمک می‌کند تا کشف قیمت منصفانه‌تری انجام شود و هیجان بازار نیز کنترل گردد.
در عرضه اولیه جدید کوچین، مرحله اول مخصوص صندوق‌های سرمایه‌گذاری سهامی، مختلط و درآمد ثابت است و این گروه می‌توانند پیش از عموم به روش حراج ثبت سفارش انجام دهند. پس از کشف قیمت نهایی، مرحله دوم برای سایر سهامداران حقیقی و حقوقی اجرا می‌شود. این مدل عرضه از سال گذشته در فرابورس و بورس ایران رایج شده و به دلیل ساختار شفاف و قابل کنترل آن، بازخورد مثبت از سوی فعالان بازار دریافت کرده است.
طبق اطلاعیه منتشرشده، عرضه اولیه کوچین در روز شنبه ۱ آذر ۱۴۰۴ انجام می‌شود. هر دو مرحله عرضه، یعنی حراج برای صندوق‌ها و قیمت ثابت برای سایر سرمایه‌گذاران، در همین تاریخ انجام خواهد شد و دوره ثبت سفارش نیز مطابق پیام ناظر بازار اعلام می‌شود. سرمایه‌گذاران حقیقی می‌بایست در سامانه‌های معاملاتی کارگزاری‌ها، در بازه زمانی مشخص‌شده، سفارش خود را با قیمت کشف‌شده وارد کنند.
در مرحله اول ثبت سفارش تنها یک بار امکان‌پذیر است و هر صندوق فقط مجاز به ارسال یک سفارش است. در مرحله دوم، هر سهامدار حقیقی و حقوقی به میزان سقف اعلام‌شده توسط ناظر، می‌تواند سفارش خرید ثبت کند.
در جدول زیر، مهم‌ترین اطلاعات عرضه اولیه کوچین به صورت خلاصه ارائه شده است:
| عنوان | جزئیات |
|---|---|
| نماد معاملاتی | کوچین |
| تاریخ عرضه | شنبه ۱ آذر ۱۴۰۴ |
| کل سهام قابل عرضه | ۱۸۰,۰۰۰,۰۰۰ سهم (۹ درصد کل سهام) |
| مرحله اول | مخصوص صندوق‌ها، ۶۰ میلیون سهم (۳ درصد) |
| مرحله دوم | مخصوص عموم، ۱۲۰ میلیون سهم (۶ درصد) |
| حداکثر خرید مرحله اول | ۷۵۰,۰۰۰ سهم برای هر صندوق |
| حداکثر خرید مرحله دوم | ۲۴۰ سهم برای هر کد معاملاتی |
| قیمت ارزشیابی | ۱۵,۱۷۴ ریال |
| نقدینگی مورد نیاز (حداکثر) | ۳۶۶ هزار تومان |
| پیش‌بینی تخصیص احتمالی | حدود ۱۲۰ سهم برای هر کد |
| نقدینگی واقعی احتمالی | حدود ۱۸۳ هزار تومان |
این جدول به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا پیش از روز عرضه، آمادگی لازم برای ثبت سفارش و تأمین نقدینگی را داشته باشند.
مرحله اول عرضه اولیه کوچین مخصوص صندوق‌های سرمایه‌گذاری است و به روش حراج انجام می‌شود. در این مرحله ۶۰ میلیون سهم معادل ۳ درصد از کل سهام شرکت عرضه می‌شود. صندوق‌ها می‌توانند تا سقف ۷۵۰ هزار سهم سفارش ثبت کنند و قیمت ارزشیابی نیز ۱۵,۱۷۴ ریال اعلام شده است.
در این مرحله قیمت نهایی سهم کشف می‌شود و این قیمت، مبنای عرضه مرحله دوم قرار خواهد گرفت. صندوق‌ها معمولاً با توجه به ارزش بنیادی شرکت، صورت‌های مالی و تحلیل کارشناسی اقدام به قیمت‌گذاری می‌کنند که موجب می‌شود کشف قیمت به صورت منطقی انجام شود.
مرحله دوم عرضه اولیه برای عموم سهامداران حقیقی و حقوقی برگزار می‌شود. در این مرحله ۱۲۰ میلیون سهم معادل ۶ درصد از کل سهام شرکت ارائه خواهد شد و حداکثر ۲۴۰ سهم به هر کد معاملاتی تعلق می‌گیرد. قیمت عرضه همان قیمت نهایی کشف‌شده در مرحله اول است، بنابراین سرمایه‌گذاران می‌توانند با اطمینان از قیمت مشخص، سفارش‌گذاری کنند.
این مرحله همواره بیشترین تعداد مشارکت‌کننده را دارد و تعداد تخصیص‌یافته بسته به میزان مشارکت در عرضه اولیه متفاوت خواهد بود. اگر تعداد مشارکت‌کنندگان حدود یک میلیون نفر باشد، بر اساس الگوهای عرضه‌های قبلی، معمولاً حدود ۱۲۰ سهم به هر فرد تخصیص خواهد یافت.
یکی از مهم‌ترین سوالات سرمایه‌گذاران درباره عرضه اولیه، میزان نقدینگی مورد نیاز است. حداکثر نقدینگی لازم برای خرید ۲۴۰ سهم با قیمت ارزشیابی ۱۵,۱۷۴ ریال حدود ۳۶۶ هزار تومان است. اما تجربه عرضه‌های قبلی نشان می‌دهد که معمولاً به هر نفر سهم کمتری تخصیص داده می‌شود.
با توجه به میانگین مشارکت یک میلیون نفری در عرضه‌های اخیر، پیش‌بینی می‌شود به هر فرد حدود ۱۲۰ سهم تخصیص یابد. بنابراین نقدینگی واقعی مورد نیاز حدود ۱۸۳ هزار تومان خواهد بود. البته این عدد در صورتی است که قیمت کشف شده همان قیمت ارزشیابی باشد. تغییر در قیمت نهایی می‌تواند این مقدار را کمی جابه‌جا کند.
شرکت تولیدی کوچین با ۲۰ میلیون سهم ثبت شده و ۱۰ درصد از این سهام در عرضه اولیه واگذار می‌شود. سهامداران عمده این شرکت شامل چندین شخص حقیقی از جمله عبدالحمید سلیمی، امیر اسمعیل سلیمی، رمضان سلیمی، حسین سلیمی و دیگر اعضای خانواده سلیمی هستند. بازارگردانی سهام نیز برعهده صندوق سرمایه‌گذاری اختصاصی دانیال است که وظیفه حفظ تعادل عرضه و تقاضا را بر عهده دارد.
از آنجا که بخش عمده سهام شرکت در اختیار یک گروه محدود است، انتظار می‌رود مدیریت سهام پس از عرضه اولیه نیز با نظم و کنترل بیشتری همراه باشد.
یکی از بخش‌های جذاب عرضه اولیه کوچین، تخصیص اوراق اختیار فروش تبعی به خریداران مرحله دوم است. طبق اطلاعیه، این اوراق با نماد «کوچین۱-۵۰۵» منتشر می‌شود و قیمت اعمال آن ۳۰ درصد بالاتر از قیمت کشف‌شده خواهد بود. این یعنی اگر سهم کوچین تا زمان سررسید رشد نکند یا کاهش قیمت داشته باشد، سرمایه‌گذار می‌تواند سهام خود را با قیمت تضمین‌شده و بالاتر به عرضه‌کننده بفروشد.
سررسید این اوراق یک سال بعد از عرضه اولیه یعنی اول آذر ۱۴۰۵ اعلام شده است. نبود معاملات ثانویه برای این اوراق نشان می‌دهد که فقط در زمان سررسید قابل اعمال هستند و برای فروش و سفته‌بازی طراحی نشده‌اند.
در ادامه مهم‌ترین نکاتی که سرمایه‌گذاران باید توجه کنند ارائه شده است:
۱. قیمت نهایی سهم در مرحله اول تعیین می‌شود؛ بنابراین ممکن است با قیمت ارزشیابی متفاوت باشد.
۲. سقف خرید ۲۴۰ سهم است اما معمولاً تعداد تخصیص کمتر خواهد بود.
۳. اوراق تبعی تنها در صورتی قابل استفاده هستند که سهم تا زمان سررسید فروخته نشود.
۴. با توجه به سابقه عرضه‌های قبلی، بازدهی کوتاه‌مدت عرضه اولیه‌ها معمولاً مثبت است.
۵. ثبت سفارش در بازه زمانی اعلام‌شده توسط ناظر ضروری است.
با توجه به ساختار عرضه ترکیبی، قیمت ارزشیابی منطقی، تخصیص اوراق تبعی با سود تضمینی ۳۰ درصدی و میزان نقدینگی کم مورد نیاز، عرضه اولیه کوچین برای اکثر سرمایه‌گذاران خرد گزینه‌ای کم‌ریسک و مناسب محسوب می‌شود. حضور گسترده صندوق‌ها در مرحله اول نیز نشانه‌ای مثبت برای کشف قیمت واقعی سهم است. با توجه به پیش‌بینی تخصیص حدود ۱۲۰ سهم و نقدینگی زیر ۲۰۰ هزار تومان، این عرضه اولیه احتمالاً یکی از پرمشارکت‌ترین عرضه‌های سال خواهد بود.
اگر قصد شرکت در این عرضه را دارید، توصیه می‌شود پیش از روز عرضه، نقدینگی لازم را در حساب خود تأمین کرده و پیام ناظر بازار را با دقت دنبال کنید تا ثبت سفارش بدون مشکل انجام شود.