به گزارش اقتصاد معاصر؛ عرضه اولیه درپاد بهعنوان یکی از مهمترین عرضههای اولیه زمستان بازار سرمایه، توجه فعالان بورس را به خود جلب کرده است. عرضه اولیه درپاد قرار است در دیماه ۱۴۰۴ انجام شود و از همین حالا سوالات زیادی درباره زمان عرضه اولیه درپاد، روش انجام آن و میزان نقدینگی مورد نیاز مطرح شده است.
با نزدیک شدن به زمان عرضه اولیه درپاد، جستوجو درباره عرضه اولیه و جزئیات آن در میان سرمایهگذاران حقیقی و حقوقی افزایش یافته است. بسیاری از فعالان بازار سرمایه بهدنبال اطلاع از تعداد سهام قابل خرید، قیمت عرضه و شرایط مشارکت در این عرضه اولیه هستند.
عرضه اولیه درپاد به روش ترکیبی انجام میشود؛ روشی که طی سالهای اخیر بهعنوان الگوی اصلی عرضه اولیه در بازار سرمایه مورد استفاده قرار گرفته و هدف آن، کشف قیمت منصفانه و توزیع عادلانه سهام میان سرمایهگذاران است.
عرضه اولیه درپاد مربوط به سهام شرکت گروه صنعتی درپاد تبریز است که قرار است در بازار فرابورس ایران عرضه شود. نماد این شرکت «درپاد» تعیین شده و مجموعاً ۱۸۰ میلیون سهم معادل ۱۲ درصد از کل سهام شرکت در فرآیند عرضه اولیه به بازار ارائه میشود.
روش انجام عرضه اولیه درپاد ترکیبی است؛ به این معنا که عرضه در دو مرحله مجزا انجام خواهد شد. در مرحله نخست، بخشی از سهام به سرمایهگذاران واجد شرایط اختصاص مییابد و کشف قیمت صورت میگیرد. در مرحله دوم، باقیمانده سهام با قیمت ثابت کشفشده به عموم سرمایهگذاران عرضه میشود.
این ساختار باعث میشود قیمت نهایی عرضه اولیه درپاد بر اساس عرضه و تقاضای سرمایهگذاران حرفهای تعیین شود و سپس سرمایهگذاران خرد نیز بتوانند با همان قیمت در عرضه اولیه مشارکت کنند.
بر اساس برنامه اعلامشده، زمان عرضه اولیه درپاد روز یکشنبه ۱۴ دیماه ۱۴۰۴ تعیین شده است. ثبت سفارش در مرحله دوم عرضه اولیه، طبق روال معمول، در همان روز و بر اساس پیام ناظر بازار انجام میشود.
زمان دقیق ثبت سفارش برای عموم سرمایهگذاران در عرضه اولیه درپاد، در روز عرضه و پیش از آغاز فرآیند خرید، از سوی ناظر بازار اعلام خواهد شد. سرمایهگذاران باید در بازه زمانی اعلامشده اقدام به ثبت سفارش کنند تا مشمول تخصیص سهام شوند.
معمولاً عرضههای اولیه در بازه زمانی مشخصی از ساعت معاملات انجام میشوند و تا پایان مهلت ثبت سفارش، امکان ارسال یا ویرایش سفارش وجود دارد.
قیمت ارزشگذاری سهام شرکت گروه صنعتی درپاد تبریز برای عرضه اولیه، ۷ هزار و ۷۲۴ ریال تعیین شده است. این قیمت مبنای تحلیل سرمایهگذاران واجد شرایط در مرحله نخست عرضه خواهد بود.
قیمت نهایی عرضه اولیه درپاد برای عموم سرمایهگذاران، همان قیمت کشفشده در مرحله اول خواهد بود. به همین دلیل، قیمت قطعی عرضه اولیه پیش از پایان مرحله حراج مشخص نمیشود و در روز عرضه اعلام خواهد شد.
این شیوه قیمتگذاری کمک میکند تا قیمت سهم به شرایط واقعی بازار نزدیکتر باشد و از نوسانات شدید پس از عرضه اولیه جلوگیری شود.
مرحله نخست عرضه اولیه درپاد ویژه سرمایهگذاران واجد شرایط و به روش حراج برگزار میشود. در این مرحله، تعداد ۶۰ میلیون سهم معادل ۴ درصد از کل سهام شرکت عرضه خواهد شد.
حداکثر تعداد سهام قابل خرید برای هر کد معاملاتی در مرحله اول، ۷۵۰ هزار سهم تعیین شده است. این موضوع نشان میدهد تمرکز مرحله نخست عرضه اولیه درپاد بر سرمایهگذاران حرفهای، صندوقهای سرمایهگذاری و نهادهای مالی است.
در این مرحله، رقابت قیمتی میان خریداران واجد شرایط انجام میشود و در نهایت، قیمت کشفشده مبنای عرضه به عموم سرمایهگذاران قرار میگیرد.
در مرحله دوم عرضه اولیه درپاد، حداقل ۱۲۰ میلیون سهم معادل ۸ درصد از کل سهام شرکت به سایر سرمایهگذاران اختصاص مییابد. این مرحله به روش قیمت ثابت و با قیمت کشفشده در مرحله اول انجام میشود.
حداکثر تعداد سهام قابل خرید برای هر کد معاملاتی حقیقی و حقوقی در این مرحله ۲۴۰ سهم اعلام شده است. این محدودیت باعث میشود امکان مشارکت تعداد بیشتری از سرمایهگذاران در عرضه اولیه فراهم شود.
عرضه مرحله دوم همان بخشی است که عمده سرمایهگذاران حقیقی بازار سرمایه در آن شرکت میکنند و معمولاً بیشترین توجه عمومی به این مرحله معطوف است.
حداکثر نقدینگی مورد نیاز برای شرکت در عرضه اولیه درپاد، بر اساس قیمت ارزشگذاری ۷,۷۲۴ ریال و سقف ۲۴۰ سهم، حدود ۱۸۵ هزار تومان برآورد میشود.
در صورتی که قیمت کشفشده در مرحله اول برابر با قیمت ارزشگذاری باشد، سرمایهگذاران با تامین این میزان نقدینگی میتوانند در عرضه اولیه مشارکت کنند. البته میزان نهایی تخصیص سهام به تعداد شرکتکنندگان بستگی دارد.
اگر یک میلیون کد معاملاتی در عرضه اولیه درپاد مشارکت داشته باشند، به هر کد حدود ۱۲۰ سهم معادل ۹۳ هزار تومان تخصیص داده میشود. با افزایش تعداد مشارکتکنندگان، تعداد سهام تخصیصی کاهش خواهد یافت.
در صورت مشارکت یکونیم میلیون کد معاملاتی در عرضه اولیه درپاد، به هر کد حدود ۸۰ سهم معادل ۶۱ هزار تومان اختصاص مییابد. این سناریو با توجه به استقبال اخیر از عرضه اولیهها محتمل به نظر میرسد.
اگر تعداد مشارکتکنندگان به دو میلیون کد برسد، میزان تخصیص به حدود ۶۰ سهم معادل ۴۶ هزار تومان کاهش پیدا میکند. با این حال، حتی در این حالت نیز عرضه اولیه میتواند بازدهی مناسبی برای سرمایهگذاران داشته باشد.
تجربه عرضههای اولیه گذشته نشان داده که با وجود تخصیصهای محدود، همچنان جذابیت عرضه اولیه برای سرمایهگذاران خرد حفظ شده است.
شرکت در عرضه اولیه درپاد از طریق سامانههای معاملاتی کارگزاریها امکانپذیر است. سرمایهگذاران میتوانند بهصورت آنلاین در زمان اعلامشده توسط ناظر بازار سفارش خرید خود را ثبت کنند.
علاوه بر روش آنلاین، امکان ثبت سفارش آفلاین نیز فراهم شده است. در این روش، سرمایهگذار میتواند پیش از روز عرضه، سفارش خود را ثبت کند تا در روز عرضه بهصورت خودکار ارسال شود.
انتخاب هر یک از این روشها به شرایط دسترسی سرمایهگذار در روز عرضه بستگی دارد و هر دو شیوه برای مشارکت در عرضه اولیه معتبر هستند.
همزمان با عرضه اولیه درپاد، اوراق اختیار فروش تبعی نیز به سرمایهگذاران تخصیص داده میشود. این اوراق به همان میزان سهامی که هر سرمایهگذار در روز عرضه خریداری میکند، به او تعلق میگیرد.
قیمت اعمال اختیار فروش تبعی، ۳۰ درصد بالاتر از قیمت کشفشده در روز عرضه اولیه تعیین شده است. این ابزار مالی نوعی بیمه برای سهامداران محسوب میشود و ریسک افت قیمت سهم را کاهش میدهد.
سررسید این اوراق در دیماه ۱۴۰۵ خواهد بود و معاملات ثانویه برای آن در نظر گرفته نشده است.
عرضه اولیه درپاد میتواند به تعمیق بازار سرمایه و افزایش تنوع صنایع حاضر در بورس کمک کند. ورود شرکتهای صنعتی جدید، فرصتهای تازهای برای سرمایهگذاران ایجاد میکند.
همچنین عرضه اولیه، یکی از مسیرهای تامین مالی بنگاههای تولیدی است و میتواند نقش مهمی در توسعه فعالیتهای صنعتی ایفا کند. از این منظر، عرضه اولیه درپاد تنها یک رویداد بورسی نیست، بلکه بخشی از جریان تامین مالی اقتصاد محسوب میشود.
با توجه به ساختار ترکیبی عرضه و تخصیص عادلانه سهام، انتظار میرود استقبال مناسبی از این عرضه اولیه صورت گیرد.
عرضه اولیه درپاد روز یکشنبه ۱۴ دیماه ۱۴۰۴ به روش ترکیبی در فرابورس ایران انجام میشود. در این عرضه، ۱۸۰ میلیون سهم معادل ۱۲ درصد از سهام شرکت گروه صنعتی درپاد تبریز به بازار ارائه خواهد شد.
مرحله نخست ویژه سرمایهگذاران واجد شرایط و مرحله دوم ویژه عموم سرمایهگذاران است. قیمت نهایی عرضه در مرحله اول کشف میشود و مبنای خرید در مرحله دوم قرار میگیرد.
با توجه به نقدینگی محدود مورد نیاز، ساختار شفاف عرضه و تخصیص اختیار فروش تبعی، عرضه اولیه درپاد میتواند یکی از عرضههای مهم و مورد توجه بازار سرمایه در دیماه ۱۴۰۴ باشد.