به گزارش اقتصاد معاصر؛ عرضه اولیه لبن به عنوان یکی از مهمترین عرضه های جدید بازار سرمایه، با اعلام رسمی جزئیات روز شنبه ۲۱ شهریور ۱۴۰۵ وارد مرحله اجرایی می شود . این عرضه توجه بسیاری از فعالان بورس را به خود جلب کرده است و قرار است به روش ترکیبی و در دو مرحله انجام شود.
عرضه اولیه لبن نقدینگی مورد نیاز نسبتاً محدودی دارد و همین موضوع باعث شده تا طیف وسیعی از سرمایه گذاران خرد نیز امکان مشارکت در آن را داشته باشند. با توجه به شرایط بازار، این عرضه میتواند یکی از پرمخاطب ترین عرضه های سال باشد.
در بررسی نقدینگی عرضه اولیه لبن باید به تعداد سهام قابل تخصیص و میزان مشارکت احتمالی توجه کرد؛ چرا که این دو عامل نقش تعیین کننده ای در میزان پول مورد نیاز هر کد بورسی خواهند داشت.
عرضه اولیه لبن مربوط به سهام شرکت صنایع دامپروری و لبنی رضوی است که پس از پذیرش در بازار دوم فرابورس ایران، در روز شنبه ۲۱ شهریور ۱۴۰۵ عرضه خواهد شد. این عرضه به روش ترکیبی و در دو مرحله انجام میشود.
سرمایه ثبت شده این شرکت ۱۲.۵ میلیارد سهم اعلام شده و از این میزان، یک میلیارد سهم معادل ۸ درصد کل سهام در عرضه اولیه واگذار میشود.
در این فرآیند، نهادهای وابسته به آستان قدس رضوی به عنوان متعهدین عرضه حضور دارند و نقش های مختلفی از جمله مشاور عرضه، متعهد خرید و بازارگردان نیز برای این عرضه تعریف شده است.
این عرضه از نظر ساختار اجرایی و همچنین وجود ابزارهای حمایتی، یکی از متفاوت ترین عرضه های اولیه در سال جاری محسوب میشود.
در مرحله نخست، تعداد ۳۱۲ میلیون و ۵۰۰ هزار سهم معادل ۲.۵ درصد از کل سهام شرکت به صندوق های سرمایه گذاری اختصاص داده میشود.
این مرحله به روش حراج انجام میشود و تنها صندوق های سرمایه گذاری سهامی، مختلط و درآمد ثابت امکان شرکت در آن را دارند.
قیمت ارزش گذاری پایه برای این عرضه ۷۰۲۶ ریال در نظر گرفته شده است و سقف سهمیه برای هر کد معاملاتی در این مرحله ۳ میلیون و ۹۱۰ هزار سهم تعیین شده است.
ارسال سفارش در این بخش تنها از طریق ایستگاه های نامک انجام میشود و امکان ثبت چند سفارش برای کدهای واجد شرایط وجود دارد.
پس از کشف قیمت در مرحله اول، مرحله دوم آغاز میشود که در آن عموم سرمایه گذاران حقیقی و حقوقی میتوانند مشارکت کنند.
در این مرحله ۶۸۷ میلیون و ۵۰۰ هزار سهم معادل ۵.۵ درصد از کل سهام عرضه میشود. روش عرضه در این بخش به صورت قیمت ثابت و بر اساس قیمت کشف شده در مرحله اول خواهد بود.
حداکثر سهمیه برای هر شخص در این مرحله ۱۳۷۵ سهم تعیین شده است که مبنای محاسبه نقدینگی عرضه اولیه لبن نیز بر همین عدد است.
این بخش همان مرحله ای است که بیشترین توجه سرمایه گذاران خرد را به خود جلب کرده است.
برای محاسبه عرضه اولیه لبن نقدینگی باید قیمت کشف شده و سقف سهمیه را در نظر گرفت. اگر قیمت هر سهم همان ۷۰۲۶ ریال باقی بماند، حداکثر نقدینگی مورد نیاز به صورت زیر خواهد بود:
۱۳۷۵ سهم × ۷۰۲۶ ریال = ۹,۶۶۰,۷۵۰ ریال
یعنی حدود ۹۶۶ هزار تومان نقدینگی برای شرکت در این عرضه لازم است.
البته این رقم سقف نقدینگی است و مبلغ واقعی مورد نیاز به میزان مشارکت سرمایه گذاران بستگی دارد.
میزان تخصیص سهام به هر کد معاملاتی وابسته به تعداد شرکت کنندگان در عرضه است. در جدول زیر سناریوهای مختلف بررسی شده است:
| تعداد مشارکت کنندگان | تعداد سهم تخصیصی | نقدینگی مورد نیاز (تومان) |
|---|---|---|
| ۵۰۰ هزار نفر | ۱۳۷۵ سهم | حدود ۹۶۵ هزار تومان |
| ۱ میلیون نفر | ۶۸۷ سهم | حدود ۴۸۵ هزار تومان |
| ۱.۲ میلیون نفر | ۵۷۲ سهم | حدود ۴۰۵ هزار تومان |
| ۱.۵ میلیون نفر | ۴۵۸ سهم | حدود ۳۲۵ هزار تومان |
این اعداد نشان میدهد که هرچه میزان مشارکت افزایش یابد، نقدینگی عرضه اولیه لبن برای هر فرد کاهش پیدا میکند.
یکی از مهمترین ویژگی های این عرضه، وجود اختیار فروش تبعی برای خریداران مرحله دوم است.
بر اساس اطلاعیه منتشر شده، خریداران به میزان سهام تخصیص یافته، اوراق اختیار فروش تبعی با نماد «هلبن۰۶۰۶» دریافت خواهند کرد.
مشخصات این اوراق به شرح زیر است:
این ابزار باعث میشود سرمایه گذاران در صورت افت قیمت، امکان فروش سهام خود با سود مشخص را داشته باشند.
وجود اختیار فروش تبعی در این عرضه، نوعی تضمین حداقل بازدهی برای سرمایه گذاران خرد ایجاد میکند.
این موضوع میتواند ریسک سرمایه گذاری را کاهش داده و جذابیت عرضه اولیه لبن را افزایش دهد.
از طرفی حضور متعهد خرید و بازارگردان نیز به ثبات معاملات پس از عرضه کمک خواهد کرد.
با ورود شرکت صنایع دامپروری و لبنی رضوی، این نماد به عنوان هفدهمین عرضه اولیه سال جاری در بازار سرمایه شناخته میشود.
پیش از این نیز شرکت های مختلفی از صنایع گوناگون وارد بازار شده اند و روند عرضه های اولیه در سال جاری با سرعت قابل توجهی ادامه دارد.
عرضه اولیه لبن از نظر حجم عرضه، ساختار دو مرحله ای و همچنین ابزارهای حمایتی، یکی از مهمترین عرضه های اخیر محسوب میشود و میتواند نقش مهمی در جذب نقدینگی جدید به بازار ایفا کند.