بیت‌کوین در لبه تیغ بین رویای صعود و خطر اصلاح سنگین

به گزارش خبرنگار اقتصاد معاصر؛ در حالی که بیت‌کوین (BTC) دوباره در نزدیکی ۱۰۰ هزار دلار قرار گرفته، بازار در وضعیتی از تنش و عدم قطعیت قرار دارد. این سطح قیمت نه تنها یک نقطه عطف روانی مهم است، بلکه نمایانگر یک میدان نبرد واقعی برای سرمایه‌گذاران است. داده‌ها و تحلیل‌های اخیر سیگنال‌های متناقضی ارسال می‌کنند و در حالی که ورود سرمایه‌های نهادی همچنان قوی است، فشار فروش از سوی نهنگ‌ها و سرمایه‌گذاران بلندمدت افزایش یافته و باعث نگرانی معامله‌گران کوتاه‌مدت شده است.

فروش سنگین نهنگ‌ها و هولدر‌های بلندمدت

یکی از مهم‌ترین تحولات اخیر، فروش بی‌سابقه بیت‌کوین توسط نهنگ‌ها و هولدر‌های بلندمدت (LTHs) است. بر اساس گزارش‌های CryptoQuant، نهنگ‌ها (آدرس‌هایی با ۱،۰۰۰ تا ۱۰،۰۰۰ بیت‌کوین) طی ماه گذشته حدود ۱۱۵ هزار BTC به ارزش تقریبی ۱۲.۷ میلیارد دلار را فروخته‌اند که بزرگ‌ترین فروش از اواسط سال ۲۰۲۲ بوده و نشان‌دهنده ریسک‌گریزی شدید در میان سرمایه‌گذاران بزرگ است.

همزمان هولدر‌های بلندمدت نیز در ۳۰ روز گذشته ۲۴۱ هزار بیت‌کوین را به فروش رسانده‌اند که ارزشی معادل ۲۶.۸ میلیارد دلار دارد که این حجم فروش قابل توجه، فشار نزولی زیادی را بر قیمت بیت‌کوین وارد کرده است.

تضعیف تقاضای نهادی و تحلیل تکنیکال نزولی

اگرچه خرید نهادی از طریق صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) و شرکت‌های خزانه‌داری در مجموع ادامه دارد، اما سرعت آن کاهش یافته است. خرید ماهانه توسط شرکت‌هایی مانند Strategy به شدت افت کرده و این امر نشان‌دهنده ضعف تقاضای نهادی بوده و این کاهش تقاضا در کنار فروش نهنگ‌ها نگرانی‌ها را تشدید می‌کند.

از منظر تکنیکال، نمودار روزانه بیت‌کوین یک «الگوی پرچم نزولی» (Bear Flag) را نشان می‌دهد که هدف قیمتی آن در صورت ادامه روند نزولی، محدوده ۹۵،۵۰۰ دلار است. با وجود اینکه بیت‌کوین در حال حاضر در محدوده ۱۱۰ تا ۱۱۲ هزار دلار معامله می‌شود، شکست حمایت کلیدی در ۱۰۶،۷۰۰ دلار می‌تواند به این اصلاح عمیق‌تر منجر شود.

نیروی متعادل‌کننده؛ ورود سرمایه به ETF‌ها

با این حال همه چیز نزولی نیست، در هفته گذشته محصولات مالی مرتبط با بیت‌کوین (ETPs) بیش از ۴۴۴ میلیون دلار ورودی سرمایه داشتند در حالی که محصولات اتریوم شاهد خروجی سنگین بودند. این ورود سرمایه به ETF‌های اسپات بیت‌کوین در آمریکا نشان‌دهنده تقاضای پایدار از سوی سرمایه‌گذاران نهادی است که می‌تواند به عنوان یک نیروی متعادل‌کننده ساختاری عمل کند و از سقوط آزاد قیمت جلوگیری نماید.

نیک راک از LVRG Research معتقد است که این خرید نهادی می‌تواند فشار فروش نهنگ‌ها را خنثی کند.

چشم‌انداز بلندمدت همچنان صعودی است

با وجود نوسانات کوتاه‌مدت، تحلیلگران معتقدند که تصویر کلان همچنان صعودی به نظر می‌رسد و اصلاح ۱۳ درصدی اخیر بیت‌کوین از اوج تاریخی ۱۲۴،۵۰۰ دلاری، بسیار ملایم‌تر از اصلاحات گذشته بوده است. دیو د ویو، تحلیلگر نیز اشاره کرده که میانگین متحرک یک‌ساله بیت‌کوین در حال عبور از ۱۰۰ هزار دلار است که نشان‌دهنده یک روند صعودی بلندمدت قوی است. برخی سناریو‌ها حتی پیش‌بینی سقوط تا ۸۷ هزار دلار را مطرح می‌کنند که با قیمت واقعی (Realized Price) هولدر‌های میان‌مدت همخوانی دارد، اما این یک سناریوی بدبینانه در نظر گرفته می‌شود.

آینده مبهم و عوامل کلیدی پیش رو

سرنوشت بیت‌کوین در هفته‌های آینده به عوامل مختلفی مانند فروش نهنگ‌ها، داده‌های اقتصادی آمریکا که انتشار شاخص‌های مهم اقتصادی مانند CPI و PPI و همچنین تصمیم فدرال رزرو در مورد نرخ بهره در ماه سپتامبر، می‌تواند جهت کلی بازار را تعیین کند و تقاضای نهادی بستگی دارد.

در مجموع بازار بیت‌کوین در لبه تیغ قرار دارد و عبور قدرتمند از ۱۰۰ هزار دلار می‌تواند هیجان عمومی را دوباره برانگیزد و به رالی صعودی جدیدی منجر شود، اما در صورت عدم موفقیت احتمال یک اصلاح سنگین تا زیر این سطح روانی مهم وجود دارد.