پالس مثبت بسته محرک ۸۰۰ میلیارد یوانی چین به اقتصاد دنیا

به گزارش خبرنگار اقتصاد معاصر؛ هفته گذشته پس تصویب بسته محرک اقتصادی در پکن، بازار سهام چین قوی‌ترین رشد خود را از زمان بحران مالی جهانی ۲۰۰۸ تجربه کرد. شاخص CSI ۳۰۰ که بزرگترین شرکت‌های فهرست‌شده در شانگهای و شنژن را دنبال می‌کند، در هفته گذشته ۱۵.۷ درصد افزایش یافته و بهترین عملکرد خود را از نوامبر ۲۰۰۸ ثبت کرده است. این جهش بازار بازتاب تلاش‌های چین برای تثبیت اقتصاد خود، احیای مصرف داخلی و دستیابی به هدف رشد ۵ درصد تولید ناخالص داخلی برای سال جاری تلقی می‌شود.

آخرین بسته محرک چین به مبلغ ۸۰۰ میلیارد یوان (۱۱۴ میلیارد دلار) است که عمدتا به حمایت از بازار‌های سرمایه و بازخرید سهام شرکت‌ها اختصاص یافته است. این بسته همچنین شامل اقداماتی برای تامین نقدینگی به موسسات مالی غیربانکی مانند شرکت‌های بیمه جهت خرید سهام است. این تزریق هدفمند سرمایه با هدف تثبیت بازار سهام و تشویق بهبودی گسترده‌تر اقتصادی از طریق افزایش مصرف و فعالیت‌های تجاری است.

این جهش نه تنها به بازار‌های چین بلکه به بورس هنگ‌کنگ نیز کمک قابل توجهی کرده و شاخص بازار سهام بورس هنگ کنگ در طول هفته ۱۳ درصد افزایش یافته است. علاوه بر این، اقدامات محرک در بازار‌های جهانی طنین‌انداز شده و باعث افزایش سهام‌های اروپایی شد.

عوامل محرک رشد بازار سهام

تزریق سرمایه هدفمند، یکی از عوامل محرک رشد بازار تلقی می‌شود. یکی از اصلی‌ترین کاتالیزور‌ها برای جهش اخیر بازار سهام، ایجاد یک صندوق وام‌دهی ۸۰۰ میلیارد یوانی توسط بانک مرکزی چین (PBoC) است. این صندوق به شرکت‌ها اجازه می‌دهند که سهام خود را بازخرید کنند و به طور مستقیم از قیمت سهام و اعتماد سرمایه‌گذاران حمایت می‌کند. با توانمندسازی موسسات مالی غیربانکی برای خرید سهام، بانک مرکزی در زمان بحرانی، نقدینگی را به بازار تزریق می‌کند، حرکتی که یادآور سیاست‌های محرک چین در طول بحران مالی جهانی ۲۰۰۸ است.

شرایط تسهیل جهانی، عامل مهم دیگر چشم‌انداز گسترده‌تر اقتصادی جهانی، به ویژه پس از کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو ایالات متحده است. این کاهش نرخ‌ها که بخشی از استراتژی گسترده‌تر فدرال رزرو برای رسیدگی به چالش‌های اقتصادی داخلی بوده، محیطی مطلوب‌تر برای بازار‌های مالی جهانی ایجاد کرده است. با کاهش هزینه‌های وام‌گیری، سرمایه قابل دسترس‌تر شده و به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهد تا فرصت‌هایی را در بازار‌های نوظهور مانند چین -جایی که دارایی‌ها نسبت به سهام ایالات متحده همچنان نسبتا کم‌ارزش‌تر هستند- جست‌وجو کنند.

بازخرید سهام و سرمایه‌گذاری خارجی، عامل دیگر محرک رشد بازار سهام است. سیاست دولت چین در تشویق بازخرید سهام به تقویت بیشتر حرکت بازار کمک می‌کند. با بازخرید سهام توسط شرکت‌ها، عرضه کاهش یافته و قیمت سهام موجود افزایش می‌یابد. علاوه بر این، جهش در سهام چین، سرمایه‌گذاری خارجی قابل توجهی را جذب کرده است، به ویژه از طریق برنامه Stock Connect هنگ‌کنگ که تجارت سهام فرامرزی را تسهیل می‌کند. علی‌رغم محدودیت‌ها بر جریان‌های روزانه سرمایه‌گذاران خارجی از طریق این برنامه، در روز‌های اخیر افزایش قابل توجهی در فعالیت خرید خارجی مشاهده شده است. 

یکی دیگر از عوامل موثر، تاثیر بر فلزات صنعتی و کالا‌ها تلقی می‌شود. جهش در سهام‌های چینی تاثیر قابل توجهی بر بازار‌های کالایی جهانی، به ویژه در فلزات صنعتی داشته است. بخش تولید وسیع چین آن را به یکی از بزرگترین مصرف‌کنندگان فلزاتی مانند مس، آلومینیوم و روی تبدیل کرده که در زیرساخت‌ها و ساخت‌وساز اساسی هستند. قیمت مس به‌ویژه پس از اعلام بسته محرک بیش از ۵ درصد افزایش یافته و برای اولین بار در سه ماه به ۱۰،۰۰۰ دلار در هر تن رسیده است. این افزایش خوش‌بینی نسبت به بازگشت بخش‌های ساخت‌وساز و تولید چین که در میان کندی اقتصادی کشور تضعیف شده بودند، منعکس می‌کند.

سنگ آهن که از آن به عنوان ماده کلیدی در تولید فولاد یاد می‌شود نیز از بسته محرک بهره‌مند شده است. قیمت‌ها قبلا به دلیل تقاضای ضعیف برای فولاد به پایین‌ترین سطح دو ساله سقوط کرده بودند اما اقدامات سیاستی اخیر به تحریک بازگشت کمک کرده است.

اثر موجی در بازار‌های سهام جهانی نیز یکی دیگر از عوامل بوده که موجب سرایت احساس مثبت در بازار سهام چین به بازار‌های جهانی، به ویژه در اروپا شده است. این در حالی بوده که اروپا جایی است که سهام‌ها در پاسخ به جهش، به رکورد‌های جدیدی می‌رسند. تولیدکنندگان کالا‌های لوکس اروپایی که به شدت به هزینه‌های مصرف‌کننده چینی متکی هستند، از بزرگترین ذی‌نفعان بوده‌اند. شاخص Stoxx ۶۰۰ که شرکت‌های بزرگ اروپایی را دنبال می‌کند، به دلیل انتظار سرمایه‌گذاران برای افزایش مصرف در چین به یک اوج جدید رسیده است.

علاوه بر این، وال استریت نیز شاهد افزایش بوده، به طوری که S&P ۵۰۰ برای سومین بار در یک هفته به رکورد جدیدی رسیده است. این خوش‌بینی جهانی به هم‌پیوندی اقتصاد‌های بزرگ را نشان می‌دهد، زیرا چشم‌انداز بهبود چین اعتماد سرمایه‌گذاران در سراسر جهان را افزایش می‌دهد.

جهش اخیر بازار سهام چین که توسط یک بسته محرک قوی و شرایط مطلوب جهانی هدایت می‌شود، لحظه‌ای مهم برای اقتصاد چین و بازار‌های جهانی است. با ثبت بهترین عملکرد هفتگی شاخص CSI ۳۰۰ از سال ۲۰۰۸، خوش‌بینی تازه‌ای به وجود آمده که بیانگر دستیابی چین به هدف رشد ۵ درصد تولید ناخالص داخلی است. تمایل دولت به تشویق سرمایه‌گذاری‌های اهرمی در سهام، نشان‌دهنده تغییری جسورانه در سیاست بوده و اثرات موجی جهش در سراسر بازار‌های کالایی و سهام جهانی احساس می‌شود.

با این حال، حفظ این حرکت نیاز به مدیریت دقیق ریسک‌ها، به ویژه در رابطه با چالش‌های جاری در بخش املاک دارد. موفقیت اقدامات محرک در نهایت به توانایی آنها در تقویت احساسات مصرف‌کننده و هدایت یک بهبود اقتصادی گسترده‌تر بستگی خواهد داشت. فعلا این جهش به اعتماد سرمایه‌گذاران، هم در داخل چین و هم در سراسر جهان، رونق لازم را بخشیده است.