بیت‌کوین زیر سلطه وال استریت؛ ETF‌ها مسیر بازار را تعیین می‌کنند

به گزارش خبرنگار اقتصاد معاصر؛ بازار بیت‌کوین در حال تجربه تغییرات بنیادین است و دیگر حرکت قیمت‌ها تنها به ماینر‌ها و چرخه‌های چهار ساله هاوینگ وابسته نیست. رابی میتشنیک، رئیس بخش کریپتو بلک‌راک تاکید کرد که جریان سرمایه از سوی صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) و ورود سرمایه‌گذاران نهادی اکنون محور اصلی بازار بیت‌کوین شده و چرخه‌های هاوینگ تقریبا بی‌اهمیت هستند. وی گفت: «وقتی ETF‌ها جریان‌های ورودی را جمع می‌کنند، اندازه این جریان‌ها چندین برابر تغییراتی است که هاوینگ ایجاد می‌کند.»

ETF‌ها محور اصلی بازار

صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین، به‌ویژه ETF اسپات IBIT بلک‌راک، سریع‌ترین رشد در تاریخ ETF‌های بیت‌کوین را تجربه کرده‌اند. در سه ماهه اول پس از راه‌اندازی، بیش از ۸۰ درصد سرمایه توسط سرمایه‌گذاران خرد تامین شد اما با گذر زمان و ورود سرمایه‌گذاران نهادی، این نسبت به حدود ۵۰ درصد کاهش یافته است. میتشنیک تاکید کرد که پذیرش سرمایه‌گذاران نهادی هنوز در مراحل ابتدایی است و اکثر صندوق‌ها و نهاد‌های بزرگ تنها بخش کوچکی از پرتفوی خود را به بیت‌کوین اختصاص داده‌اند. اندازه موقعیت معمولا بین ۱ درصد تا ۳ درصد است و محدودیت‌ها بیشتر به نحوه رفتار بیت‌کوین در پرتفوی مربوط می‌شود.

نوسانات کوتاه‌مدت و تاثیر آن بر بازار

میتشیک ریزش ۱۰ اکتبر و لیکویید شدن حدود ۲۱ میلیارد دلار را ناشی از معاملات اهرمی دانست و تاکید کرد که تاثیر واقعی بر جریان ETF‌ها بسیار محدود بوده است. وی گفت: «تاثیر بر خروج جریان ETF چقدر بود؟ کم بود، چند صد میلیون دلار.» این موضوع نشان می‌دهد که پایه بزرگ ETF‌ها و سرمایه مشاوره‌ای می‌تواند شوک‌های کوتاه‌مدت ابزار‌های مشتقه را بدون تاثیر مکانیکی بر بازار جذب کند و دلیل کاهش شدت چرخه‌ها در طول زمان همین است.

افزایش اعتماد نهادی و خرید‌های بزرگ

شرکت Strive Asset Management به مدیریت ویوک رماسوامی، اخیرا ۱،۵۶۷ بیت‌کوین به ارزش حدود ۱۶۲ میلیون دلار خریداری کرد و مجموع دارایی‌های خود را به تقریبا ۷،۵۲۵ BTC رساند. این خرید با استفاده از سهام ممتاز SATA تامین مالی شد و نشان‌دهنده اعتماد بیشتر سرمایه‌گذاران نهادی به سرمایه‌گذاری در بیت‌کوین است. خرید‌های این چنینی به تدریج نشان می‌دهند که صندوق‌ها و سرمایه‌گذاران حرفه‌ای وارد بازار می‌شوند و نهاد‌ها آماده جمع‌آوری موقعیت‌ها هستند.

نقدینگی و استیبل‌کوین‌ها

نسبت عرضه استیبل‌کوین‌ها به بیت‌کوین (SSR) دوباره به سطح پایین تاریخی حدود ۱۳ رسیده است؛ همان محدوده‌ای که کف‌های بازار ۲۰۲۱ و ۲۰۲۴ را نشان داد. این وضعیت معمولا نشان‌دهنده مقدار زیادی پول آماده ورود به بازار است و قبل از حرکات قوی صعودی رخ می‌دهد. تحلیلگران می‌گویند وقتی SSR کاهش می‌یابد، بازار معمولا فرصت‌های صعودی بزرگ، اما محدودیت‌های ریسک نسبتا کم ایجاد می‌کند. در صرافی بایننس نیز الگوی مشابهی مشاهده می‌شود؛ ذخایر استیبل‌کوین در حال افزایش هستند و ذخایر بیت‌کوین کاهش یافته است که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران برای جمع‌آوری موقعیت‌ها آماده می‌شوند.

چشم‌انداز قیمت کوتاه‌مدت

بیت‌کوین محدوده حمایتی ۱۰۰ تا ۱۰۵ هزار دلار را حفظ کرده و در زمان انتشار گزارش حدود ۱۰۵،۴۹۷ دلار معامله می‌شود. برداشت‌های بزرگ بیت‌کوین از بایننس و افزایش فعالیت دفاتر OTC نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران نهادی و قوی در حال آماده‌سازی موقعیت‌ها هستند. اگر قیمت بتواند مقاومت ۱۰۷ هزار دلار را پشت سر بگذارد، احتمال رشد تا محدوده ۱۱۵ هزار–۱۲۰ هزار دلار وجود دارد. از سوی دیگر، از دست دادن حمایت ۱۰۰ هزار دلار می‌تواند باعث اصلاح کوتاه‌مدت تا ۹۵ هزار–۹۸ هزار دلار شود.

به طور کلی بازار بیت‌کوین وارد مرحله جدیدی شده است که جریان‌های ETF و سرمایه نهادی نقش اصلی دارند. نوسانات کوتاه‌مدت هنوز وجود دارد، اما پایه قوی ETF‌ها و ورود سرمایه‌گذاران نهادی باعث شده بازار بتواند شوک‌ها را جذب کند. با توجه به افزایش نقدینگی، برداشت‌های بزرگ از صرافی‌ها و آمادگی سرمایه‌گذاران نهادی، چشم‌انداز کوتاه‌مدت بازار برای بیت‌کوین مثبت به نظر می‌رسد اما همچنان باید با دقت به تحولات روزانه توجه کرد و سرمایه‌گذاری‌ها با احتیاط انجام شود.