بیت‌کوین از طوفان سپتامبر عبور کرد؛ نرخ بهره، قیمت نفت و مقررات چرا بازار را زمین نزدند؟

به گزارش خبرنگار اقتصاد معاصر؛ بیت‌کوین در یکی از پرریسک‌ترین هفته‌های بازارهای مالی، هم‌زمان با افزایش نرخ بهره آمریکا، جهش قیمت نفت، تقویت دلار و به بن‌بست رسیدن مهم‌ترین طرح قانون‌گذاری رمزارزها در سنای آمریکا، برخلاف انتظار بخش مهمی از فشارها را جذب کرد و دوباره تا محدوده ۸۱ هزار دلار بالا رفت؛ رفتاری که حالا نگاه بازار را به مقاومت ۸۲ هزار دلاری معطوف کرده است. 

سپتامبر معمولا ماه آسانی برای بیت‌کوین نیست، داده‌های تاریخی نشان می‌دهد این رمزارز از سال ۲۰۱۳ به بعد در ماه سپتامبر به‌ طور متوسط حدود سه درصد افت کرده است؛ به‌ ویژه اینکه بیت‌کوین در ماه آگوست حدود ۲۵ درصد رشد کرده و تا محدوده ۸۱ هزار دلار رسیده بود؛ بنابراین انتظار می‌رفت بخشی از این رشد در ماه بعد پس گرفته شود. اما تا میانه سپتامبر، افت بیت‌کوین حدود ۱.۵ درصد محدود مانده بود و این رمزارز در مقیاس سه‌ماهه همچنان حدود ۳۲ درصد بازدهی داشت. در صورت حفظ این وضعیت، نخستین فصل مثبت بیت‌کوین از سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۵ ثبت خواهد شد.

سه ضربه‌ای که بیت‌کوین را زمین نزد

اولین فشار از واشنگتن آمد، طرح موسوم به «CLARITY» که قرار بود چارچوب گسترده‌تری برای مقررات بازار دارایی‌های دیجیتال آمریکا ایجاد کند، نتوانست حد نصاب ۶۰ رای لازم برای پیشروی در سنا را به دست آورد. پس از رای‌گیری، بیت‌کوین برای مدتی به زیر ۷۵ هزار دلار رفت اما این افت پایدار نماند.

ضربه دوم از سمت فدرال رزرو بود، بانک مرکزی آمریکا پس از سه سال نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه افزایش داد و محدوده نرخ هدف را به ۳.۷۵ تا چهار درصد رساند. افزایش نرخ بهره معمولا خبر مطلوبی برای دارایی‌های پرریسک نیست؛ زیرا با افزایش بازده اوراق و هزینه پول، بخشی از سرمایه می‌تواند از بازارهایی مانند سهام و رمزارز خارج شود.

سومین فشار از بازار انرژی بود، قیمت نفت تحت تاثیر تنش‌های خاورمیانه دوباره به سطوح بالای ۱۰۰ دلار رسید و هم‌زمان بازده اوراق بلندمدت آمریکا افزایش یافت. در کنار آن، شاخص دلار نیز از مرز ۱۰۰ عبور کرد؛ اتفاقی که به‌طور سنتی می‌تواند شرایط را برای دارایی‌هایی که با دلار قیمت‌گذاری می‌شوند دشوارتر کند.

با این حال مجموعه این عوامل نتوانست فشار فروش پایداری در بیت‌کوین ایجاد کند. همین مساله باعث شده برخی فعالان بازار این رفتار را نشانه کاهش قدرت فروشندگان بدانند؛ به این معنا که بخش قابل توجهی از سرمایه‌گذارانی که قصد خروج در واکنش به اخبار منفی را داشته‌اند، احتمالا پیش از این اقدام کرده‌اند.

جهش تا ۸۱ هزار دلار چگونه شکل گرفت؟

ورق در معاملات جمعه برگشت، بیت‌کوین حدود ۶ درصد رشد کرد و در مقطعی در بازار Bitstamp به ۸۱ هزار و ۳۴ دلار رسید. هم‌زمان حدود ۲۵۰ میلیون دلار موقعیت فروش در بازار رمزارزها طی تنها چهار ساعت نقد شد.

«نقد شدن موقعیت فروش» شاید برای مخاطب غیرحرفه‌ای پیچیده به نظر برسد اما مفهوم ساده‌ای دارد. گروهی از معامله‌گران روی کاهش قیمت شرط بسته بودند؛ وقتی قیمت برخلاف انتظار آن‌ها بالا رفت، معاملات اهرمی‌شان به اجبار بسته شد. این بستن اجباری معاملات خود به موج خرید تبدیل می‌شود و می‌تواند سرعت رشد قیمت را بیشتر کند.

اثر این بازگشت فقط به خود بیت‌کوین محدود نماند، سهام شرکت‌های مرتبط با صنعت کریپتو نیز بخشی از افت قبلی خود را جبران کردند. سهام Strategy بیش از ۱۳ درصد افزایش یافت، کوین‌بیس و American Bitcoin هر کدام حدود ۱۱ درصد رشد کردند و رابین‌هود نزدیک به ۹ درصد بالا رفت. شرکت‌های دیگری مانند Circle و Riot نیز افزایش‌های پنج تا هفت درصدی را تجربه کردند.

شکست یک قانون، توقف مقررات نبود

یکی از نکات مهم تحولات اخیر این است که شکست طرح CLARITY در سنا به معنی توقف کامل مسیر قانون‌گذاری بازار دارایی‌های دیجیتال آمریکا نیست. کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا یا CFTC یک پیشنهاد جدید درباره بازار رمزارزها برای بررسی به دفتر مدیریت و بودجه کاخ سفید فرستاده، هرچند جزئیات دقیق این مقررات هنوز منتشر نشده است.

این نهاد همچنین برای برخی ارائه‌دهندگان نرم‌افزارهای غیرفعال معاملاتی شرایطی ایجاد کرده که بتوانند کاربران را به بازارهای مشتقه تحت نظارت متصل کنند، بدون آنکه در برخی شرایط مجبور به ثبت به‌عنوان کارگزار معرفی‌کننده باشند.

در سوی دیگر، کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا نیز «معافیت نوآوری» موقتی را برای برخی پلتفرم‌های واجد شرایط در حوزه سهام توکنیزه‌شده صادر کرده است. طبق اعلام رسمی SEC، این معافیت مشروط به برخی بسترها اجازه می‌دهد معاملات محدود سهام توکنیزه‌ شده را روی زیرساخت‌های بلاکچینی تسهیل کنند. بنابراین بازار از یک سو با ناکامی کنگره در ایجاد چارچوب جامع روبه‌رو شده و از سوی دیگر، نهادهای ناظر تلاش می‌کنند با همان اختیارات موجود، مسیرهایی محدودتر برای فعالیت کسب‌وکارهای این حوزه ایجاد کنند.

۸۲ هزار دلار چرا مهم شده است؟

پس از بازگشت بیت‌کوین به بالای ۸۰ هزار دلار، محدوده ۸۲ هزار تا ۸۲ هزار و ۲۰۰ دلار به مهم‌ترین سطح کوتاه‌مدت بازار تبدیل شده است. این محدوده از اواخر آگوست تاکنون چند بار مانع ادامه رشد قیمت شده است. در تحلیل‌های فنی، تثبیت بالای این محدوده می‌تواند نگاه معامله‌گران را ابتدا به محدوده ۸۴ تا ۸۵ هزار دلار معطوف کند. در مقابل، بازگشت زیر ۸۰ هزار دلار می‌تواند دوباره محدوده ۷۸ هزار دلار و سپس منطقه ۷۴ تا ۷۵ هزار دلار را مورد توجه قرار دهد. این سطوح سناریوهای تحلیل تکنیکال هستند و به معنای پیش‌بینی قطعی مسیر قیمت نیستند.

یک تفاوت مهم دیگر این است که بازار بیت‌کوین برخلاف بورس، شنبه و یکشنبه تعطیل نمی‌شود؛ اما صندوق‌های ETF بیت‌کوین آمریکا در آخر هفته معامله نمی‌شوند. این صندوق‌ها در سال‌های اخیر به یکی از مسیرهای ورود سرمایه نهادی به بیت‌کوین تبدیل شده‌اند.

براساس اطلاعات موجود، ETFهای بیت‌کوین آمریکا در ۱۷ سپتامبر حدود ۱۵۹.۵ میلیون دلار و در ۱۸ سپتامبر حدود ۴۳۳ میلیون دلار ورود خالص سرمایه ثبت کردند؛ آن هم پس از خروج مجموعا ۷۴۶.۳ میلیون دلار که در دو جلسه قبلی به ثبت رسید.

به همین دلیل، حرکت بیت‌کوین در آخر هفته به تنهایی تصویر کاملی از قدرت بازار ارائه نمی‌دهد، حجم معاملات آخر هفته نیز نسبت به گذشته سهم کمتری از کل معاملات بیت‌کوین دارد؛ به‌طوری که سهم معاملات آخر هفته که در سال ۲۰۱۹ حدود ۲۸ درصد بود. آنچه سپتامبر ۲۰۲۶ را برای بازار کریپتو متفاوت کرده، فقط رشد دوباره قیمت نیست؛ بلکه مقاومت بیت‌کوین در برابر مجموعه‌ای از خبرهایی است که در شرایط عادی می‌توانستند فشار فروش سنگینی ایجاد کنند. نرخ بهره بالاتر، نفت گران‌تر، دلار قدرتمندتر و بلاتکلیفی مقرراتی هنوز از بازار حذف نشده‌اند اما دست‌کم تا این مرحله، معامله‌گران نشان داده‌اند که حاضر نیستند با هر خبر منفی، بیت‌کوین را با همان شدت گذشته بفروشند.