رمزارزهای ترامپ؛ ماشین میلیارد دلاری سودسازی برای خانواده‌اش

به گزارش خبرنگار اقتصاد معاصر؛ ورود خانواده ترامپ به بازار رمزارزها در سال‌های اخیر به یکی از مهم‌ترین نمونه‌های ترکیب سیاست، برند شخصی و اقتصاد دیجیتال تبدیل شده است. در این مدل، نام و اعتبار دونالد ترامپ نقش اصلی را در جذب سرمایه ایفا کرده و عملا به یک ابزار مالی تبدیل شده است. بر اساس برآوردهای مالی منتشرشده از عملکرد این پروژه‌ها، مجموع درآمد خانواده ترامپ از این فعالیت‌ها حدود ۲.۳ میلیارد دلار بوده، در حالی که مجموع زیان سرمایه‌گذاران نیز در همین حدود، یعنی نزدیک به ۲.۳ میلیارد دلار برآورد شده است. این تقارن ظاهری، در عمل نشان‌دهنده یک عدم توازن شدید در توزیع سود و ریسک است.

چهار پروژه اصلی در این ساختار شامل World Liberty Financial، میم‌کوین $TRUMP، شرکت ALT5 Sigma (یا AI Financial) و پروژه American Bitcoin بوده‌اند. نکته مشترک در همه این پروژه‌ها این است که با هزینه اولیه نسبتا پایین—در برخی برآوردها کمتر از ۱ میلیون دلار—توانسته‌اند سرمایه‌های بسیار بزرگی جذب کنند. این هزینه‌ها عمدتا صرف توسعه فنی، طراحی پلتفرم و امور حقوقی شده و بخش زیادی از ارزش ایجادشده از طریق برند ترامپ و تبلیغات گسترده شکل گرفته است.

بزرگ‌ترین پروژه یعنی World Liberty Financial با فروش حدود ۳۰ میلیارد توکن حاکمیتی توانست نزدیک به ۱.۴ میلیارد دلار تا ۱.۶ میلیارد دلار سرمایه جذب کند. ساختار درآمدی این پروژه به‌گونه‌ای طراحی شده بود که حدود ۷۵ درصد از درآمد فروش توکن‌ها به نهادهای وابسته به خانواده ترامپ منتقل می‌شد. در نتیجه، این پروژه حدود ۹۸۷ میلیون دلار تا بیش از ۱.۴ میلیارد دلار برای این ساختار درآمد ایجاد کرد.

علاوه بر آن، برخی تحلیل‌ها نشان می‌دهند که با در نظر گرفتن توکن‌های کمتر اعلام‌شده، درآمد واقعی می‌تواند حدود ۴۶۰ میلیون دلار بیشتر از برآوردهای اولیه باشد. در مقابل، سرمایه‌گذاران این پروژه با محدودیت‌های شدید در فروش توکن‌ها مواجه شدند؛ بخش بزرگی از دارایی‌ها تا سال ۲۰۳۰ قفل شده و امکان نقدشوندگی ندارند. نتیجه این ساختار، زیانی در حدود ۶۷۴ میلیون دلار برای سرمایه‌گذاران بوده است.

دومین پروژه مهم، میم‌کوین $TRUMP، نمونه‌ای کلاسیک از دارایی‌های مبتنی بر هیجان بازار است. این توکن در اوج فضای رسانه‌ای و سیاسی معرفی شد و با تبلیغات گسترده، رشد اولیه شدیدی را تجربه کرد. قیمت آن در مقطع اوج به حدود ۷۵.۳۵ دلار رسید اما پس از فروکش کردن هیجان بازار، تا حدود ۲.۳۸ دلار سقوط کرده و بیش از ۸۰ درصد افت ارزش را تجربه کرده است. در مجموع، سرمایه‌گذاران برای خرید این توکن بیش از ۱.۲ میلیارد دلار پرداخت کردند اما ارزش نهایی دارایی آن‌ها به حدود ۵۲۱ میلیون دلار کاهش یافت که نشان‌دهنده بیش از ۷۰۰ میلیون دلار زیان است. در همین فرآیند، از محل فروش اولیه و معاملات بازار، حدود ۶۱۶ میلیون دلار درآمد برای ساختارهای نزدیک به خانواده ترامپ ایجاد شد.

پروژه ALT5 Sigma که بعدها به AI Financial تغییر نام داد، یکی دیگر از نمونه‌های مهم این مجموعه است. این شرکت توانست از طریق فروش سهام حدود ۷۵۰ میلیون دلار سرمایه جذب کند و بخش عمده آن را صرف خرید توکن‌های مرتبط با World Liberty Financial نمود. در نتیجه این چرخه مالی، بیش از ۵۰۰ میلیون دلار درآمد به سمت ساختارهای مرتبط با خانواده ترامپ منتقل شد. با این حال، سقوط ارزش سهام شرکت باعث شد سرمایه‌گذاران حدود ۶۷۵ میلیون دلار زیان متحمل شوند. به‌طور مشابه، قیمت سهام این شرکت از حدود ۹ دلار در اوج به حدود ۰.۷۵ دلار کاهش یافت که نشان‌دهنده یک سقوط شدید ارزش است.

چهارمین پروژه، American Bitcoin، با تمرکز بر سرمایه‌گذاری و استخراج بیت‌کوین شکل گرفت. این پروژه در ابتدا با رشد قیمت سهام و افزایش امید به سودآوری همراه بود اما با کاهش قیمت بیت‌کوین و آزادسازی محدودیت‌های فروش سهام، ارزش آن به شدت کاهش یافت. در این پروژه نیز سرمایه‌گذاران بیش از ۲۰۰ میلیون دلار زیان تجربه کردند، در حالی که دارایی‌های مرتبط با خانواده ترامپ—به‌ویژه سهام اریک ترامپ—همچنان ارزش قابل توجهی در سطح ده‌ها میلیون دلار حفظ کرده است.

جمع‌بندی این داده‌ها نشان می‌دهد که در مجموع، خانواده ترامپ با سرمایه‌گذاری مستقیم بسیار محدود، توانسته‌اند حدود ۲.۳ میلیارد دلار درآمد از اکوسیستم رمزارزی به دست آورند. در مقابل، سرمایه‌گذاران خرد و نهادی در همین پروژه‌ها مجموعا حدود ۲.۳ میلیارد دلار زیان متحمل شده‌اند. این زیان‌ها شامل سقوط قیمت توکن‌ها، کاهش ارزش سهام و دارایی‌های قفل‌شده‌ای است که امکان نقدشوندگی آن‌ها محدود یا غیرممکن بوده است.

نکته کلیدی در این ساختار، عدم توازن میان زمان‌بندی سود و زیان است. سودها عمدتا در مراحل اولیه و از طریق فروش مستقیم دارایی‌ها یا تخصیص توکن‌ها برداشت شده‌اند، در حالی که زیان‌ها در مراحل بعدی و پس از افت بازار به سرمایه‌گذاران منتقل شده است. این الگو باعث شده ریسک اصلی بر دوش خریداران نهایی قرار گیرد، در حالی که بخش داخلی پروژه‌ها از نقدشوندگی سریع و سودهای اولیه بهره‌مند شده‌اند.

در نهایت، این مجموعه پروژه‌ها نشان می‌دهد که چگونه ترکیب برند سیاسی، هیجان بازار و ساختارهای پیچیده توزیع توکن می‌تواند منجر به ایجاد جریان‌های مالی میلیارد دلاری شود؛ جریانی که در آن سودها متمرکز و سریع اما زیان‌ها گسترده و بلندمدت میان سرمایه‌گذاران توزیع می‌شود.