بیت‌کوین در تله ۶۵ هزار دلاری؛ نهنگ‌ها به دنبال افزایش موجودی هستند

به گزارش خبرنگار اقتصاد معاصر؛ بیت‌کوین بار دیگر به محدوده ۶۵ هزار دلار رسیده اما برخلاف بسیاری از مقاطع پرهیجان بازار ارزهای دیجیتال، این بار خبری از نوسان‌های شدید نیست. آرامش قیمت در ظاهر می‌تواند نشانه ثبات باشد اما مجموعه‌ای از داده‌های بازار نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران بزرگ، معامله‌گران حرفه‌ای و بازیگران نهادی در حال تغییر موقعیت‌های خود هستند؛ اتفاقی که می‌تواند این آرامش را به مقدمه یک حرکت جدی تبدیل کند. 

بازار ارزهای دیجیتال هفته جدید را در شرایطی آغاز کرده که بیت‌کوین در نزدیکی ۶۵ هزار دلار نوسان می‌کند و تلاش دارد از محدوده‌ای که طی هفته‌های گذشته در آن گرفتار شده، خارج شود. قیمت بزرگ‌ترین ارز دیجیتال از اوایل جولای عمدتا میان ۶۲ تا ۶۶ هزار دلار در رفت‌وآمد بوده است؛ محدوده‌ای نسبتا فشرده که برای بازاری مثل بیت‌کوین، دوره‌ای غیرمعمول از آرامش به حساب می‌آید. 

دامنه نوسان بیت‌کوین در یکی از معاملات آخر هفته حتی به حدود ۳۵۰ دلار محدود شده که یکی از فشرده‌ترین دامنه‌های روزانه در سال‌های اخیر است. این موضوع نشان می‌دهد فعلا نه خریداران قدرت کافی برای آغاز یک جهش بزرگ را پیدا کرده‌اند و نه فروشندگان موفق شده‌اند قیمت را به شکل جدی پایین بکشند، با این حال پشت این ظاهر آرام، نشانه‌های مهمی دیده می‌شود.

چرا محدوده ۶۵ تا ۶۶ هزار دلار مهم شده است؟

یکی از مهم‌ترین عددهایی که معامله‌گران در روزهای آینده زیر نظر دارند، محدوده ۶۵ هزار و ۸۰۰ دلار است. این سطح هم از نظر تکنیکال و هم از نظر موقعیت معامله‌گران بازار مشتقات اهمیت پیدا کرده است. عبور پایدار بیت‌کوین از این محدوده می‌تواند بخشی از معامله‌گرانی را که روی کاهش قیمت شرط بسته‌اند، مجبور به بستن موقعیت‌های خود کند که چنین اتفاقی در بازار کریپتو گاهی باعث تشدید سریع حرکت صعودی می‌شود. 

در سناریوی مثبت، محدوده ۶۶ هزار و ۴۰۰ تا ۶۶ هزار و ۸۰۰ دلار مانع بعدی خواهد بود و پس از آن نگاه‌ها می‌تواند به منطقه ۶۸ تا ۷۲ هزار دلار دوخته شود. البته این سناریو هنوز قطعی نیست، بازگشت قیمت به زیر محدوده فعلی و شکسته شدن حمایت‌های اخیر می‌تواند دوباره احتمال حرکت بیت‌کوین به سمت ۶۲ هزار دلار را افزایش دهد. به زبان ساده، بازار در نقطه‌ای قرار گرفته که چند هزار دلار حرکت در هر جهت می‌تواند فضای معاملات را کاملا تغییر دهد.

نوسان کم شده اما ترس کاملا از بین نرفته است

یکی از جالب‌ترین اتفاقات این روزهای بازار، سقوط شاخص نوسانات ضمنی بیت‌کوین است. شاخص BVIV که میزان نوسانی را اندازه می‌گیرد که معامله‌گران بازار آپشن برای ۳۰ روز آینده انتظار دارند، به حدود ۳۵.۶ درصد رسیده؛ سطحی بسیار پایین در مقایسه با ماه‌های پرتنش ابتدای سال است. برای مخاطب غیرحرفه‌ای، کاهش این شاخص یک معنی ساده دارد، فعالان بازار فعلا انتظار ندارند بیت‌کوین در کوتاه‌مدت حرکات بسیار خشن و غیرمنتظره‌ای داشته باشد. 

اما یک نکته مهم وجود دارد، در حالی که انتظار برای نوسانات بزرگ کاهش یافته، قراردادهایی که معامله‌گران را در برابر سقوط قیمت بیمه می‌کنند همچنان گران‌تر از قراردادهای صعودی هستند؛ یعنی بازار آرام شده اما معامله‌گران حرفه‌ای هنوز حاضرند برای محافظت در برابر یک ریزش احتمالی پول بیشتری پرداخت کنند، بنابراین کاهش نوسان را نمی‌توان الزاما به معنای خوش‌بینی کامل بازار دانست. این وضعیت بیشتر شبیه آرامشی است که در آن بسیاری از معامله‌گران هنوز یک چتر نجات همراه خود دارند.

نهنگ‌ها می‌خرند، سرمایه‌گذاران کوچک‌تر محتاط شده‌اند

داده‌های درون‌زنجیره‌ای نیز تصویری دوگانه ارائه می‌کنند، بر اساس داده‌های منتشرشده از CryptoQuant، آدرس‌هایی که بیش از ۱۰ هزار بیت‌کوین در اختیار دارند طی دوره اخیر به شکل محسوسی موجودی خود را افزایش داده‌اند. افزایش موجودی این گروه در یک دوره ۶۰ روزه به بیش از ۴۶ هزار بیت‌کوین رسیده که از بزرگ‌ترین موج‌های انباشت ماه‌های اخیر محسوب می‌شود. در مقابل کیف پول‌هایی که بین ۰.۱ تا یک بیت‌کوین نگهداری می‌کنند، در همین دوره بخشی از دارایی خود را فروخته‌اند.

این اختلاف رفتار جالب توجه است؛ زیرا نشان می‌دهد بزرگ‌ترین بازیگران بازار در حال افزایش مواجهه خود با بیت‌کوین هستند، در حالی که بخشی از سرمایه‌گذاران خرد هنوز نسبت به آینده اطمینان کامل ندارند.

البته خرید نهنگ‌ها به تنهایی تضمین‌کننده افزایش قیمت نیست. حجم معاملات نقدی بیت‌کوین همچنان پایین گزارش شده و برای شکل‌گیری یک روند صعودی قدرتمند، بازار معمولا به مشارکت گسترده‌تری از سوی سرمایه‌گذاران نیاز دارد.

تغییر رفتار سرمایه‌گذاران حرفه‌ای در بازار CME

در بازار قراردادهای آتی نیز نشانه دیگری از تغییر فضای معاملات دیده می‌شود، برخی صندوق‌های پوشش ریسک که برای مدت طولانی موقعیت‌های فروش ساختاری روی بیت‌کوین داشتند، بخشی از این معاملات را کنار گذاشته و به سمت شرط‌بندی روی افزایش قیمت حرکت کرده‌اند. 

هم‌‌زمان، نسبت سفارش‌های خرید به فروش در معاملات آتی نیز اندکی به نفع خریداران تغییر کرده است. این داده‌ها هنوز نشانه یک اجماع صعودی قدرتمند نیستند اما نشان می‌دهند بدبینی موجود در بازار نسبت به هفته‌ها و ماه‌های گذشته مقداری کاهش یافته است.

یکی از خبرهای مهم بازار، فروش ۱،۶۹۰ بیت‌کوین توسط شرکت Strategy بود؛ شرکتی که در سال‌های اخیر نام آن تقریبا با خرید گسترده بیت‌کوین گره خورده است. Strategy این مقدار بیت‌کوین را با ارزشی حدود ۱۰۸.۶ میلیون دلار فروخت و منابع حاصل را برای بازخرید بخشی از سهام ممتاز خود به کار گرفت.

پس از این معامله، ذخیره بیت‌کوین شرکت به ۸۴۰ هزار و ۴۴۷ واحد کاهش یافت؛ رقمی که همچنان Strategy را در جایگاه یکی از بزرگ‌ترین دارندگان شرکتی بیت‌کوین قرار می‌دهد. از سوی دیگر، این شرکت با فروش سهام عادی خود بیش از ۶۵۰ میلیون دلار سرمایه جذب کرد و ذخایر دلاری آن به حدود ۴.۶۵ میلیارد دلار رسید.

بنابراین نمی‌توان فروش اخیر بیت‌کوین را به سادگی به عنوان «خروج Strategy از بازار» تعبیر کرد، آنچه اتفاق افتاده بیشتر شبیه بازتنظیم ساختار مالی شرکت و مدیریت سرمایه میان بیت‌کوین، وجه نقد و سهام است.

شرکت‌های اروپایی همچنان به خزانه بیت‌کوین علاقه دارند

در طرف دیگر بازار، شرکت سوئدیH۱۰۰ مسیر متفاوتی را دنبال کرده است، این شرکت با تکمیل معامله‌ای که شامل ۲۴۵۵ بیت‌کوین بود، مجموع دارایی خود را به ۳،۵۰۶ بیت‌کوین رساند و به یکی از بزرگ‌ترین خزانه‌های شرکتی بیت‌کوین در اروپا تبدیل شد. این معامله بدون پرداخت نقدی انجام شده و سهام جدید در اختیار فروشندگان قرار گرفته است.

هم‌زمانی فروش محدود بیت‌کوین توسط Strategy در آمریکا و افزایش ذخایر H۱۰۰ در اروپا نشان می‌دهد روند ورود شرکت‌ها به بازار بیت‌کوین یک مسیر یک‌طرفه نیست؛ برخی شرکت‌ها در حال مدیریت و متعادل‌سازی دارایی‌های خود هستند و برخی دیگر همچنان ذخایرشان را افزایش می‌دهند.

اقتصاد آمریکا می‌تواند جهت بعدی بیت‌کوین را مشخص کند

مهم‌ترین محرک بازار در روزهای آینده احتمالا خارج از صنعت کریپتو قرار دارد. انتشار داده‌های تورم مصرف‌کننده و تولیدکننده آمریکا بار دیگر نگاه سرمایه‌گذاران را به سیاست پولی فدرال رزرو معطوف کرده است.

اگر تورم کمتر از انتظار باشد، فشار برای افزایش دوباره نرخ بهره کاهش پیدا می‌کند. چنین شرایطی معمولا برای دارایی‌های پرریسک مانند سهام فناوری و ارزهای دیجیتال مطلوب‌تر است؛ زیرا کاهش نرخ بهره یا حتی انتظار برای سیاست پولی نرم‌تر، می‌تواند سرمایه را به سمت بازارهای ریسک‌پذیر هدایت کند.

در مقابل، بازگشت فشارهای تورمی می‌تواند انتظارات را دوباره تغییر دهد و دلار را تقویت کند؛ سناریویی که معمولا کار بیت‌کوین را برای ادامه رشد دشوارتر می‌کند.

تحولات مربوط به ایران، عمان و تنگه هرمز نیز به شکل غیرمستقیم وارد معادله شده است. کاهش نگرانی درباره اختلال در این مسیر مهم انتقال انرژی می‌تواند فشار روی قیمت نفت و در نتیجه نگرانی‌های تورمی را کاهش دهد؛ به همین دلیل اخبار ژئوپلیتیکی منطقه این بار تنها یک موضوع سیاسی نیست و می‌تواند مستقیما بر فضای بازارهای مالی و کریپتو تاثیر بگذارد.

آلت‌کوین‌ها هنوز منتظر بیت‌کوین هستند

در بخش آلت‌کوین‌ها نیز برخی ارزها رشدهای قابل توجهی ثبت کرده‌اند اما هنوز نشانه‌ای از آغاز یک «فصل آلت‌کوین» فراگیر دیده نمی‌شود. شاخص‌های بازار نشان می‌دهند سرمایه‌گذاران همچنان تمرکز زیادی روی بیت‌کوین دارند و بسیاری از معامله‌گران منتظرند مشخص شود آیا BTC می‌تواند مقاومت‌های پیش‌رو را بشکند یا خیر.

در چنین شرایطی، عبور بیت‌کوین از محدوده‌های مهم می‌تواند در مرحله بعد بخشی از سرمایه را به سمت اتریوم، سولانا و سایر آلت‌کوین‌ها منتقل کند. در مقابل، شکست بیت‌کوین در عبور از مقاومت‌ها معمولا فشار بیشتری بر ارزهای کوچک‌تر وارد می‌کند.

بازار آرام است اما تصمیم بزرگ هنوز گرفته نشده

تصویر فعلی بیت‌کوین مجموعه‌ای از سیگنال‌های متضاد است. از یک طرف، نوسانات به شدت کاهش یافته، حجم معاملات نقدی پایین است و معامله‌گران همچنان برای بیمه در برابر سقوط قیمت هزینه بیشتری می‌پردازند. از طرف دیگر، نهنگ‌ها در حال افزایش موجودی هستند، بخشی از سرمایه‌گذاران حرفه‌ای مواضع صعودی‌تری گرفته‌اند و بیت‌کوین توانسته دوباره خود را به محدوده ۶۵ هزار دلار برساند.

به همین دلیل شاید مهم‌ترین ویژگی بازار فعلی نه صعودی بودن آن باشد و نه نزولی بودنش؛ بلکه «انتظار» باشد. بازار در انتظار انتشار داده‌های تورمی آمریکا، روشن‌تر شدن سیاست فدرال رزرو و تعیین تکلیف محدوده مقاومتی ۶۵ تا ۶۶ هزار دلار قرار دارد.

اگر خریداران بتوانند این مانع را با قدرت پشت سر بگذارند، سناریوی حرکت به سمت ۶۸ تا ۷۲ هزار دلار جدی‌تر خواهد شد اما تا زمانی که چنین شکستی اتفاق نیفتاده، آرامش فعلی بیت‌کوین را نباید با پایان ریسک اشتباه گرفت. در بازار کریپتو، دوره‌های طولانی سکون گاهی دقیقا همان زمانی هستند که انرژی لازم برای حرکت بعدی در حال جمع شدن است.