بیت‌کوین در آستانه ۸۰ هزار دلار؛ خریداران واقعی وارد بازار شدند؟

به گزارش خبرنگار اقتصاد معاصر؛ بازار بیت‌کوین پس از هفته‌ها نوسان و حرکت کم‌رمق، در روزهای اخیر شاهد یکی از شدیدترین موج‌های صعودی ماه‌های گذشته بوده؛ موجی که قیمت این رمزارز را تا نزدیکی ۸۰ هزار دلار رسانده و بار دیگر توجه سرمایه‌گذاران را به این پرسش معطوف کرده که آیا بازار وارد یک روند صعودی تازه شده یا رشد اخیر بیشتر نتیجه خروج اجباری فروشندگان و شرایط موقت بازار بوده است؟ 

بیت‌کوین در جریان این جهش حدود ۲۵ درصد رشد کرد و در ساعات ابتدایی شنبه به بالای ۷۸ هزار دلار رسید. در همین فاصله، بیش از ۴ میلیارد دلار از موقعیت‌های فروش در بازار رمزارزها نقد شد؛ یعنی معامله‌گرانی که روی کاهش قیمت شرط بسته بودند، با افزایش ناگهانی قیمت مجبور شدند برای جلوگیری از زیان بیشتر، معاملات خود را ببندند. این خریدهای اجباری خود به افزایش بیشتر قیمت کمک کرد و به شکل‌گیری چیزی انجامید که در بازار به «فشار فروش» معروف است. اما عامل دیگری نیز در پشت این حرکت قرار داشت، تغییر شرایط در بازار اوراق قرضه آمریکا که وزارت خزانه‌داری آمریکا حجم بازخرید اوراق با سررسیدهای بلندمدت را از ۲ میلیارد دلار به ۴ میلیارد دلار در هر عملیات افزایش می‌دهد. پس از این خبر، بازده اوراق خزانه ۳۰ ساله از حدود ۵.۳۴ درصد که بالاترین سطح ۱۹ سال گذشته بود، به حدود ۵.۱۹ درصد کاهش یافت. 

اهمیت این اتفاق برای بیت‌کوین در این است که سرمایه‌گذاران همواره میان دارایی‌های پرریسک مانند بیت‌کوین و دارایی‌های کم‌ریسک‌تر مانند اوراق خزانه مقایسه انجام می‌دهند. وقتی اوراق خزانه بازده بالایی ارائه می‌کنند، سرمایه‌گذار برای خرید دارایی پرنوسانی مانند بیت‌کوین باید انگیزه بیشتری داشته باشد. در مقابل، کاهش بازده اوراق می‌تواند بخشی از سرمایه را دوباره به سمت دارایی‌های پرریسک‌تر سوق دهد. البته داده‌های موجود تاکید می‌کنند که بازخرید اوراق خزانه به خودی خود «تسهیل کمی» یا QE محسوب نمی‌شود و بیشتر ابزاری برای مدیریت نقدینگی و ساختار بدهی دولت است. 

با این حال، داستان بیت‌کوین فقط به خزانه‌داری آمریکا محدود نمی‌شود، ورود سرمایه به صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین نیز در این هفته افزایش قابل توجهی داشته است. بر اساس داده‌های موجود، ETFهای نقدی بیت‌کوین آمریکا بین ۱۷ تا ۲۰ آگوست حدود ۱.۶ میلیارد دلار سرمایه جذب کردند که ۶۰۶.۳ میلیون دلار آن فقط در ۲۰ آگوست وارد بازار شد؛ رقمی که بزرگ‌ترین ورود روزانه از ماه مه تاکنون عنوان شده است. 

ترکیب این عوامل، یعنی ورود پول به ETFها، خروج اجباری فروشندگان و تغییر شرایط بازار اوراق، موتور اصلی جهش اخیر را تشکیل داده است. به همین دلیل برخی تحلیلگران هنوز درباره اینکه این حرکت را باید آغاز یک بازار صعودی جدید دانست یا صرفا یک جهش قدرتمند پس از مدت‌ها فشار فروش، اختلاف نظر دارند. 

یکی از مهم‌ترین آزمون‌های بیت‌کوین در روزهای پیش رو، توانایی آن برای حفظ قیمت بالاتر از محدوده ۷۵ هزار دلار است. بیت‌کوین پیش‌تر محدوده ۷۴ تا ۷۵ هزار دلار را که مقاومت مهمی محسوب می‌شد، پشت سر گذاشته و اکنون این محدوده می‌تواند به حمایت تبدیل شود. حفظ محدوده حدود ۷۵ تا ۷۵.۸ هزار دلار، از نگاه تحلیلگران، نشانه‌ای است که شکست مقاومت قبلی می‌تواند اعتبار بیشتری پیدا کند. در مقابل، از دست رفتن این محدوده می‌تواند نشان دهد بخش مهمی از قدرت صعود اخیر ناشی از عوامل موقت بوده است. در سمت بالاتر، سطح ۸۰ هزار دلار اکنون مهم‌ترین مانع روانی بازار است. بیت‌کوین در روزهای اخیر تا نزدیکی ۷۹.۵ هزار دلار پیش رفته و بنابراین فاصله چندانی با این مرز ندارد. با این حال، صرف لمس ۸۰ هزار دلار برای تایید یک روند صعودی کافی نیست و بازار باید بتواند برای مدتی بالاتر از این سطح باقی بماند. در صورت شکست معتبر ۸۰ هزار دلار، محدوده ۸۲ هزار دلار به عنوان یکی از آزمون‌های بعدی مطرح شده است. 

در طرف مقابل، محدوده ۶۹ هزار دلار همچنان اهمیت زیادی دارد. این سطح تقریبا با میانگین متحرک ۲۰۰ روزه بیت‌کوین منطبق است؛ شاخصی که معامله‌گران معمولا از آن برای ارزیابی وضعیت کلی روند در بلندمدت استفاده می‌کنند. به بیان ساده، ماندن بیت‌کوین بالاتر از این سطح می‌تواند به تقویت نگاه صعودی کمک کند، در حالی که بازگشت پایدار به زیر آن، تصویر بازار را دوباره شکننده‌تر خواهد کرد. 

با وجود این نشانه‌های مثبت، یک نکته مهم وجود دارد؛ بخش قابل توجهی از انرژی رشد اخیر از بین رفتن موقعیت‌های فروش تامین شده است. در فاصله ۱۹ آگوست به بعد، بیش از ۴.۳ میلیارد دلار موقعیت فروش در بازار کریپتو نقد شده است. این بدان معناست که بخشی از خریدهای اخیر نه از سوی سرمایه‌گذاران تازه‌وارد، بلکه از سوی معامله‌گرانی انجام شده که برای بستن معاملات زیان‌ده خود مجبور به خرید شده‌اند. بنابراین پرسش اصلی این است که پس از پایان این موج خرید اجباری، آیا تقاضای واقعی و پایدار برای بیت‌کوین همچنان وجود خواهد داشت؟ 

آخر هفته از همین منظر اهمیت ویژه‌ای پیدا کرده است، ETFها و بازار خزانه‌داری تا دوشنبه فعالیت عادی خود را ندارند، در حالی که بازار بیت‌کوین برخلاف بازارهای سنتی، ۲۴ ساعته و هفت روز هفته فعال است. در نتیجه، معاملات آخر هفته می‌تواند تصویر روشن‌تری از میزان تقاضای واقعی بازار ارائه کند؛ زیرا بخشی از عواملی که در طول هفته به رشد قیمت کمک کردند، موقتا غایب خواهند بود. 

از سوی دیگر، بازار رمزارزها فقط درگیر عوامل قیمتی نیست و تحولات بنیادی نیز در حال تغییر چهره این صنعت است. یکی از مهم‌ترین این تحولات، ورود هوش مصنوعی به عرصه پرداخت‌های رمزارزی است. عامل‌های هوش مصنوعی می‌توانند به نمایندگی از کاربران خود خدمات دریافت کنند، داده بخرند، از قدرت پردازشی استفاده کنند و حتی هزینه APIها را پرداخت کنند. در چنین تراکنش‌هایی، پرداخت‌های بسیار کوچک و پرتعداد اهمیت پیدا می‌کنند؛ حوزه‌ای که استیبل‌کوین‌ها در حال حاضر در آن جایگاه مناسبی پیدا کرده‌اند.

این تحول برای بیت‌کوین نیز اهمیت دارد، حتی اگر پرداخت‌های عامل‌محور فعلا بیشتر با استیبل‌کوین‌هایی مانند USDC انجام شوند. در واقع، مساله اصلی این است که کریپتو در حال پیدا کردن کاربردهایی فراتر از معامله و سرمایه‌گذاری است. اگر اقتصاد دیجیتال به سمت پرداخت‌های «ماشین به ماشین» حرکت کند، شبکه‌های بلاکچینی و دارایی‌های دیجیتال می‌توانند بخشی از زیرساخت مالی این اقتصاد جدید باشند.

با این حال، بازار هنوز فاصله زیادی با وعده‌های بزرگ این حوزه دارد. بسیاری از زیرساخت‌های پرداخت عامل‌محور هنوز در مرحله آزمایش یا توسعه هستند و حتی راه‌اندازی و تامین مالی کیف پول عامل‌ها همچنان یکی از مشکلات اصلی به شمار می‌رود. بنابراین نمی‌توان از داده‌های فعلی نتیجه گرفت که اقتصاد عامل‌محور به‌زودی به موتور اصلی تقاضای کریپتو تبدیل خواهد شد.

در مجموع، بیت‌کوین اکنون در نقطه‌ای حساس قرار گرفته است. رشد سریع قیمت، ورود سرمایه به ETFها، کاهش بازده اوراق خزانه و نقد شدن میلیاردها دلار موقعیت فروش، همگی به صعود اخیر کمک کرده‌اند. اما همین ترکیب باعث می‌شود تشخیص قدرت واقعی بازار دشوار باشد. اگر بیت‌کوین بتواند بالای محدوده ۷۵ هزار دلار تثبیت شود و سپس ۸۰ هزار دلار را با تقاضای واقعی پشت سر بگذارد، سناریوی شکل‌گیری یک روند صعودی پایدار تقویت خواهد شد. در مقابل، از دست رفتن حمایت ۷۵ هزار دلاری می‌تواند نشان دهد که بخشی از جهش اخیر بیشتر حاصل فشار فروش و شرایط ویژه بازار بوده است.

به این ترتیب، مساله اصلی برای بیت‌کوین دیگر صرفا عبور از ۸۰ هزار دلار نیست؛ آزمون واقعی این است که آیا این رمزارز می‌تواند پس از پایان خریدهای اجباری و توقف موقت جریان ETFها، همچنان خریدار کافی برای حفظ سطوح بالای قیمت داشته باشد یا خیر. پاسخ به همین پرسش می‌تواند مشخص کند جهش اخیر آغاز فصل تازه‌ای برای بیت‌کوین است یا صرفا یکی از پرقدرت‌ترین جهش‌های مقطعی بازار پس از یک دوره طولانی فشار فروش باشد.