شوک بازار کار آمریکا به بیت‌کوین؛ چشم‌ سرمایه‌گذاران به فدرال رزرو دوخته شد

به گزارش خبرنگار اقتصاد معاصر؛ انتشار آمار تازه بازار کار آمریکا بار دیگر نشان داد که گاهی سرنوشت بیت‌کوین نه در بازار ارزهای دیجیتال، بلکه در گزارش‌های اقتصادی واشنگتن تعیین می‌شود. تازه‌ترین داده‌های اشتغال نشان می‌دهد اقتصاد آمریکا در ماه گذشته میلادی، ۱۶۲ هزار شغل جدید ایجاد کرده که به‌ طور قابل‌ توجهی بالاتر از پیش‌بینی ۵۶ هزار شغل بود و نرخ بیکاری نیز در سطح ۴.۱ درصد باقی ماند. 

این آمار در نگاه اول خبری مثبت برای اقتصاد آمریکا محسوب می‌شود؛ زیرا نشان می‌دهد بازار کار همچنان توان ایجاد شغل دارد اما برای بازارهای مالی، به‌ خصوص دارایی‌های پرریسکی مانند بیت‌کوین، ماجرا کمی متفاوت است.

چرا ایجاد شغل بیشتر می‌تواند برای بیت‌کوین خبر بدی باشد؟

یکی از مهم‌ترین پرسش‌های بازار در هفته‌های اخیر این بوده که فدرال رزرو در نشست ماه سپتامبر با نرخ بهره چه خواهد کرد. زمانی که اقتصاد ضعیف و بازار کار کم‌رمق باشد، بانک مرکزی آمریکا معمولا فضای بیشتری برای کاهش یا دست‌کم ثابت نگه داشتن نرخ بهره دارد. 

اما یک بازار کار قوی می‌تواند نگرانی از ادامه فشارهای تورمی را افزایش دهد و به سیاست‌گذاران دلیل بیشتری بدهد که برای مدت طولانی‌تری سیاست پولی سختگیرانه داشته باشند. به زبان ساده، گزارش اشتغال قوی این پیام را به سرمایه‌گذاران داد که فدرال رزرو دیگر برای حمایت از بازار کار عجله چندانی ندارد و می‌تواند بیشتر روی مهار تورم تمرکز کند؛ همین برداشت کافی بود تا بازارها بلافاصله واکنش نشان دهند. 

بیت‌کوین پس از انتشار آمار اشتغال، حدود ۲ درصد افت کرد و به زیر مرز ۸۰ هزار دلار رسید. هم‌زمان بازده اوراق خزانه‌داری دوساله آمریکا به حدود ۴.۴۰ درصد و بازده اوراق ۱۰ ساله به حدود ۴.۸۰ درصد افزایش یافت. در گزارش دیگری نیز آمده که قیمت بیت‌کوین در جریان این نوسانات تا محدوده ۷۸ هزار و ۶۶۰ دلار پایین آمده و سپس دوباره بخشی از افت خود را جبران کرد و به بالای ۸۰ هزار دلار بازگشت.

اوراق قرضه و دلار چه ارتباطی با بیت‌کوین دارند؟

افزایش بازده اوراق قرضه دولتی آمریکا معمولا به این معناست که سرمایه‌گذاران می‌توانند با پذیرش ریسک کمتر، سود بیشتری از بازار بدهی دریافت کنند؛ در چنین شرایطی بخشی از سرمایه ممکن است از دارایی‌های پرنوسان مانند سهام فناوری و ارزهای دیجیتال فاصله بگیرد. از طرف دیگر، افزایش نرخ‌های بهره معمولا به تقویت دلار نیز کمک می‌کند و قوی‌تر شدن دلار می‌تواند شرایط را برای دارایی‌هایی مانند بیت‌کوین که با دلار قیمت‌گذاری می‌شوند دشوارتر کند. پس افت بیت‌کوین پس از انتشار آمار اشتغال را نمی‌توان صرفا یک اتفاق داخلی در بازار رمزارزها دانست؛ این حرکت بخشی از واکنش گسترده‌تر بازار جهانی به تغییر انتظارات درباره سیاست پولی آمریکا بود.

حالا نگاه‌ها به تورم دوخته شده است

با انتشار گزارش اشتغال، مهم‌ترین قطعه بعدی پازل فدرال رزرو، آمار تورم خواهد بود. براساس اطلاعات منتشرشده، شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا یا CPI مربوط به ماه اوت در ۱۱ سپتامبر منتشر می‌شود و نشست سیاست‌گذاری فدرال رزرو نیز برای روزهای ۱۵ و ۱۶ سپتامبر برنامه‌ریزی شده است. CPI یکی از مهم‌ترین شاخص‌هایی است که میزان تغییر قیمت کالاها و خدمات مصرفی را نشان می‌دهد. اگر این گزارش نشان دهد تورم در حال کاهش است، فشار برای افزایش نرخ بهره کمتر خواهد شد و این موضوع می‌تواند به نفع بازارهای پرریسک از جمله بیت‌کوین باشد. 

اما اگر تورم بالاتر از انتظار ظاهر شود، ترکیب «بازار کار قوی و تورم بالا» می‌تواند زمینه را برای سیاست سختگیرانه‌تر فدرال رزرو فراهم کند؛ سناریویی که معمولا برای بازار رمزارزها مطلوب نیست.

با وجود افت قیمت، سرمایه از ETFهای بیت‌کوین خارج نشد

نکته قابل‌ توجه این است که کاهش کوتاه‌مدت قیمت بیت‌کوین با فرار گسترده سرمایه از صندوق‌های بورسی این دارایی همراه نشده است. ETFهای اسپات بیت‌کوین در آمریکا در هفته گذشته حدود ۹۸۶.۹ میلیون دلار سرمایه جدید جذب کردند و مجموع ورودی سرمایه آن‌ها طی سه هفته به ۳.۸ میلیارد دلار رسید که قوی‌ترین دوره سه‌هفته‌ای این صندوق‌ها در سال ۲۰۲۶ است. حتی در روز جمعه که بیت‌کوین تحت فشار گزارش اشتغال قرار گرفت، این صندوق‌ها در مجموع ۱۷۴.۶ میلیون دلار ورودی خالص داشتند که بخش عمده این سرمایه نیز وارد صندوق بیت‌کوین بلک‌راک شد.

ETF را می‌توان به زبان ساده صندوقی دانست که امکان سرمایه‌گذاری روی بیت‌کوین را از طریق بازار بورس و بدون نیاز به خرید و نگهداری مستقیم رمزارز فراهم می‌کند. به همین دلیل، میزان ورود یا خروج پول از این صندوق‌ها یکی از شاخص‌های مورد توجه برای سنجش تقاضای سرمایه‌گذاران بزرگ است.

بازار در انتظار دو تاریخ مهم

در مجموع، وضعیت فعلی بیت‌کوین تصویری دوگانه دارد؛ از یک طرف گزارش قوی اشتغال آمریکا احتمال ادامه سیاست‌های پولی سختگیرانه را افزایش داده و باعث فشار کوتاه‌مدت بر قیمت شده و از طرف دیگر، ورود چند میلیارد دلار سرمایه به ETFهای بیت‌کوین نشان می‌دهد تقاضای سرمایه‌گذاری برای این دارایی کاملا از بین نرفته است.

به همین دلیل، جهت بعدی بازار بیش از هر چیز به دو رویداد انتشار آمار تورم آمریکا در ۱۱ سپتامبر و تصمیم فدرال رزرو در ۱۶ سپتامبر وابسته خواهد بود. برای معامله‌گران بیت‌کوین، این دو تاریخ می‌تواند مشخص کند که سقوط اخیر به زیر ۸۰ هزار دلار فقط یک واکنش مقطعی به آمار اقتصادی بوده یا آغاز دوره تازه‌ای از فشار بر بازار رمزارزها است.