تبعات سیاست‌های تجاری ترامپ؛ هزینه استقراض شرکت‌های پرریسک افزایش یافت

به گزارش خبرنگار اقتصاد معاصر به نقل از فایننشال تایمز؛ اوراق قرضه شرکتی ایالات متحده که توسط وام‌گیرندگان پرریسک‌تر منتشر شده‌اند، در حال افت هستند، زیرا نگرانی‌ها درباره تاثیر تعرفه‌های دونالد ترامپ، رئیس‌ جمهور  بر اقتصاد آمریکا افزایش یافته است.

بر اساس شاخص مورد نظارت Intercontinental Exchange (ICE)، هزینه اضافی استقراض شرکت‌های دارای رتبه اعتباری پایین، در مقایسه با اوراق قرضه دولتی آمریکا، از اواسط فوریه ۰.۵۶ واحد درصد افزایش یافته و به ۳.۲۲ واحد درصد رسیده که بالاترین سطح در شش ماه گذشته محسوب می‌شود. 

افزایش این هزینه استقراض که یکی از شاخص‌های کلیدی اندازه‌گیری ریسک در بازارهای مالی ایالات متحده است، نگرانی‌های وال‌استریت را در خصوص تاثیر تعرفه‌های تهاجمی ترامپ بر رشد اقتصادی آمریکا تشدید کرده است. سرمایه‌گذاران بیم آن دارند که این سیاست‌ها باعث کندی رشد اقتصادی یا حتی ورود آمریکا به رکود شود. 

اریک بینشتاین، رئیس استراتژی اعتباری آمریکا در JPMorgan در این باره اظهار کرد: «طی هفته‌های گذشته، هزینه‌های استقراض شرکت‌ها افزایش یافته که ناشی از نگرانی‌های مربوط به رکود اقتصادی و عدم قطعیت ناشی از تعرفه‌هاست.» 

وی همچنین افزود که سقوط اخیر سهام‌های دارای رشد سریع (Momentum Stocks) مانند تسلا و پالانتیر تکنولوژیز که در سال‌های ۲۰۲۳ و ۲۰۲۴ نقشی کلیدی در رشد بازار سهام داشتند، کاهش ارزش اوراق قرضه پرریسک را تشدید کرده است. 

در حالی که اوراق قرضه شرکتی ایالات متحده در ماه فوریه توانسته بودند از نوسانات بازار سهام تاثیر نپذیرند اما با تداوم افت شاخص‌های بورسی، ترک‌های کوچکی که از ماه مارس آغاز شده بودند، گسترش یافتند. نه‌ها کودا، استراتژیست اعتباری در Bank of America گفت: «این شرایط، نوعی جبران برای عدم تغییر هزینه‌های استقراض در ماه فوریه است.»

تحلیلگران Goldman Sachs در اوایل این هفته پیش‌بینی خود را برای افزایش هزینه استقراض شرکت‌های با رتبه اعتباری پایین تا سه‌ماهه سوم ۲۰۲۵ از ۲.۹۵ واحد درصد به ۴.۴ واحد درصد افزایش دادند. این بانک وال‌استریتی اعلام کرد که با وجود این افزایش، سطح هزینه‌های استقراض هنوز متناسب با ریسک‌های موجود در اقتصاد نیست و ممکن است با وخامت بیشتر چشم‌انداز اقتصادی، افزایش یابد. 

اوراق قرضه شرکتی با رتبه اعتباری بالا (Investment-Grade Bonds) نیز با فشار فروش مواجه شده‌اند. هزینه استقراض این شرکت‌ها در مقایسه با اوراق دولتی آمریکا طی یک ماه گذشته ۰.۱۳ واحد درصد افزایش یافته و به ۰.۹۴ واحد درصد رسیده که بالاترین سطح از اواسط سپتامبر تاکنون محسوب می‌شود. 

با وجود این افزایش‌ها، هزینه استقراض شرکت‌ها، چه در اوراق با رتبه اعتباری بالا و چه در اوراق پرریسک، همچنان در سطوح پایین تاریخی قرار دارد. با این‌ حال، بانکداران می‌گویند که نوسانات اخیر باعث شده تا سرمایه‌گذاران در معاملات اوراق قرضه شرکتی محتاط‌تر عمل کنند. 

مورین اوکانر، رئیس جهانی سندیکای بدهی با رتبه سرمایه‌گذاری در Wells Fargo نیز گفت: «اگر سرمایه‌گذاران احساس کنند که قیمت‌گذاری بیش از حد بالا یا غیرمنطقی است، سریع‌تر از قبل از معاملات خارج می‌شوند.»

عملکرد نسبتا باثبات‌تر بازارهای اعتباری اروپا در سال جاری، برخی شرکت‌های آمریکایی را ترغیب کرده تا اوراق بدهی خود را به یورو منتشر کنند. بینشتاین اعلام کرد که تاکنون ۳۷ میلیارد دلار اوراق قرضه ریورس یانکی (Reverse Yankee) منتشر شده که در مسیر ثبت بزرگ‌ترین حجم انتشار در سه‌ماهه نخست از سال ۲۰۲۰ تاکنون قرار دارد.