سرمایه‌گذاران منتظر؛ بازارها در بلاتکلیفی

به گزارش خبرنگار اقتصاد معاصر؛ بررسی‌ معاملات این روزهای بازار سرمایه نشان می‌دهد صندوق‌های درآمد ثابت همچنان مقصد اصلی ورود پول حقیقی هستند؛ موضوعی که بار دیگر فضای احتیاطی و محافظه‌کارانه فعالان بازار سرمایه را برجسته کرده است. این در شرایطی است که از ابتدای آغاز درگیری‌ها تاکنون حدود ۱۸ همت سرمایه حقیقی روانه این صندوق‌ها شده است.

به باور کارشناسان، روند کنونی ورود نقدینگی به ابزارهای کم‌ریسک می‌تواند مسیرهای متفاوتی را برای بازارها رقم بزند. در سناریوی اول، در صورت تداوم ابهام در مذاکرات و فرسایشی شدن روند آن، جریان ورود پول به صندوق‌های درآمد ثابت ادامه یافته و رفتار محافظه‌کارانه سرمایه‌گذاران تقویت خواهد شد.

سناریوی دوم این موضوع را در ذهن می‌آورد که اگر سیگنال‌های مثبت و قابل اتکایی از مذاکرات مخابره نشود، بخشی از سرمایه‌ها ممکن است به‌تدریج به سمت بازار طلا حرکت کند. همچنین در صورت بازگشایی بازار سهام، احتمال دارد پس از عبور از شوک اولیه فروش، سرمایه‌های خرد به بورس بازگردند.

سناریوی دیگر این که در فضای مبهم سیاسی و اقتصادی، امکان افزایش رفت‌وبرگشت سریع جریان نقدینگی میان صندوق‌ها و سایر بازارها وجود دارد؛ موضوعی که می‌تواند بر شدت بی‌ثباتی بیفزاید و ورود قابل‌ توجه پول به صندوق‌های درآمد ثابت در چند روز گذشته نیز نشانه‌ای از حساسیت بالای سرمایه‌گذاران نسبت به تحولات مذاکراتی ارزیابی می‌شود.

در هر حال باید گفت بازارهای مالی این روزها در وضعیت انتظار به‌سر می‌برند و نبود چشم‌انداز روشن از روند تحولات، تصمیم‌گیری را برای سرمایه‌گذاران دشوار کرده و توقف برخی معاملات در بازار سرمایه و نوسان شدید خبرها، به افزایش بلاتکلیفی و تقویت رفتارهای کم‌ریسک منجر شده است. در چنین شرایطی، تمایل به نگهداری دارایی در صندوق‌های درآمد ثابت افزایش یافته و جریان نقدینگی میان بازارها از ثبات برخوردار نیست.

کارشناسان معتقدند تا زمانی که متغیرهای اثرگذار، به‌ویژه در حوزه سیاست خارجی و تصمیمات کلان اقتصادی، به سطحی قابل پیش‌بینی نرسند، احتمال ایجاد روندهای پایدار در بازارهای مالی چندان زیاد نیست.

از سوی دیگر، با توقف معاملات سهام، نگاه معامله‌گران به شکل محسوسی به سمت گزینه‌های قابل معامله و دارای نقدشوندگی بیشتر چرخیده است. از این‌رو برخی معتقدند با توجه به تداوم توقف معاملات سهام در بورس تهران، سرمایه‌ها عمدتا به سوی صندوق‌های درآمد ثابت، گواهی‌های کالایی و صندوق‌های مبتنی بر کالا مانند طلا و نقره حرکت کرده است و این ابزارها به دلیل باز بودن و امکان نقدشوندگی بالا، عملا جایگزین موقت بازار سهام شده‌اند.

بنابراین با توجه به تحولات اخیر و خبرهای مربوط به سفر هیات ایرانی به اسلام‌آباد و روند مذاکرات، طبیعی است که بازارها در فاز انتظار قرار بگیرند و تصمیم‌گیری‌های پرریسک به تعویق بیفتد. ضمن این که تعدد سناریوها و ابهامات موجود موجب شده سرمایه‌گذاران بیش از کسب بازدهی، بر مدیریت ریسک متمرکز شوند. همین امر، رویکرد کم‌ریسک و حرکت به سمت ابزارهای با ثبات‌تر را تقویت کرده است.