خروج پول از صندوق‌های املاک و بازگشت به درآمد ثابت‌ها

به گزارش اقتصاد معاصر، نگاهی به معاملات بازار سرمایه نشان می‌دهد در جریان معاملات آخرین روز معاملاتی هفته گذشته، جریان نقدینگی حقیقی‌ها دستخوش تغییرات معناداری شد. پس از دو روز خروج پول متوالی، صندوق‌های درآمد ثابت با ورود بیش از یک همت سرمایه حقیقی روبه‌رو شدند. در مقابل، صندوق‌های املاک و مستغلات که طی دو هفته اخیر با رشد حبابی قیمت مواجه بودند، برای نخستین اولین‌بار نشانه‌های قوی از تخلیه هیجان و بازگشت به ارزش ذاتی (NAV) را بروز دادند. در سوی دیگر، صندوق‌های نقره برای سومین روز متوالی پذیرای جریان قدرتمند ورود پول حقیقی بودند و رکورد هفته‌ای ورود نقدینگی را ثبت کردند، در حالی که صندوق‌های طلا با افت قیمت دلار، اصلاح خوردند اما دوباره با استقبال خریداران میان‌مدت مواجه شدند.

بازگشت به پناهگاه کم‌ریسک

بر این اساس، صندوق‌های درآمد ثابت در آخرین روز معاملاتی هفته گذشته(چهارشنبه) بار دیگر نقش سنتی خود را به‌عنوان پناهگاه موقت سرمایه در شرایط نااطمینانی ایفا کردند. بیش از یک همت ورود پول حقیقی در حالی رقم خورد که نرخ سود موثر در این صندوق‌ها برای سرمایه‌گذاران محافظه‌کار همچنان جذاب است. به باور کارشناسان کاهش نسبی التهاب بازار ارز و تعدیل انتظارات تورمی کوتاه‌مدت، دلیل اصلی این بازگشت سرمایه بود. از این رو، به نظر می‌رسد فعالان بازار سرمایه پس از چند روز رفتار هیجانی در دارایی‌های پرریسک، ترجیح می‌دهند بخشی از سبد خود را به ابزارهای با ریسک پایین‌تر اختصاص دهند.

حباب در صندوق‌های املاک؛ از رشد تا صف فروش

همچنین روز چهارشنبه معاملات صندوق‌های املاک و مستغلات نقطه عطفی بود؛ چرا که طی دو هفته اخیر، فاصله معناداری بین قیمت تابلو و خالص ارزش دارایی‌ها (NAV) در اکثر این صندوق‌ها ایجاد شده بود که به تایید تحلیل‌های دنیای اقتصاد، وضعیت حبابی را رقم زد. بدین جهت در روز چهارشنبه بازار سرمایه به‌طور تدریجی این شکاف را اصلاح کرد و برخی صندوق‌ها حتی صف فروش شدند. این رفتار نشان‌دهنده بلوغ رفتاری سرمایه‌گذاران است که از تجربه صندوق‌های طلا و نقره در ماه‌های گذشته درس گرفته‌اند. با این حال، تقاضای بنیادی برای سرمایه‌گذاری غیرمستقیم در مسکن همچنان بالاست و پذیره‌نویسی هشتمین صندوق املاک در مدت کوتاهی تکمیل شد.

تداوم موج تقاضا در نقره، کاهش حباب

نگاهی به صندوق‌های نقره هم نشان می‌دهد فعلا همچنان داغ‌ترین ابزار بازار سرمایه این صندوق‌ها هستند؛ و روز چهارشنبه نیز با رشد قیمت گواهی سپرده نقره، ارزش این صندوق‌ها افزایش یافت، اما نکته مهم آن بود که رشد قیمت صندوق‌ها کمتر از رشد گواهی بود که منجر به کاهش حباب قیمتی آنها شد. این اتفاق نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران به متغیر NAV حساس‌تر شده‌اند. از سوی دیگر، ورود پول حقیقی به صندوق‌های نقره ادامه یافت و قدرت خرید همچنان بالاست. در مقابل، صندوق‌های طلا برای دومین روز متوالی به دلیل کاهش نرخ دلار افت کردند، اما افت قیمت برای بسیاری از معامله‌گران فرصت خرید تلقی شد و پول حقیقی دوباره به سمت طلا حرکت کرد. این رفتار نشان می‌دهد نگاه میان‌مدت فعالان بازار به طلا به‌عنوان پوشش‌دهنده ریسک‌های سیاسی و اقتصادی همچنان مثبت است و هر اصلاحی با افزایش تقاضا همراه می‌شود./تسنیم