وال‌استریت در انتظار جهش سود بانک‌ها

به گزارش خبرنگار اقتصاد معاصر؛ افزایش چشمگیر فعالیت‌های معاملاتی در بازارهای مالی آمریکا که تا حد زیادی تحت تاثیر عرضه اولیه تاریخی سهام اسپیس‌ایکس (SpaceX) قرار داشت، چشم‌انداز درآمدی بانک‌های بزرگ وال‌استریت را در سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۶ به شکل محسوسی تقویت کرده است. رشد درآمد معاملات، افزایش کارمزدهای بانکداری سرمایه‌گذاری و رونق بازار ادغام و تملک شرکت‌ها (M&A)، از مهم‌ترین عوامل بهبود عملکرد مالی این موسسات به شمار می‌روند.

بر اساس برآورد تحلیلگران و داده‌های موسسه LSEG، پنج بانک بزرگ آمریکا شامل جی‌پی مورگان چیس، بانک آو آمریکا، سیتی‌گروپ، ولز فارگو و گلدمن ساکس گزارش عملکرد مالی سه‌ماهه دوم خود را در ۱۴ ژوئیه ۲۰۲۶ منتشر خواهند کرد و مورگان استنلی نیز یک روز بعد، در ۱۵ ژوئیه، نتایج خود را اعلام می‌کند.

تحلیلگران معتقدند درآمد حاصل از معاملات همچنان مهم‌ترین محرک سودآوری بانک‌های سرمایه‌گذاری در سال ۲۰۲۶ است. تداوم تنش‌های ژئوپلیتیکی، نوسانات بازارهای مالی و ابهام‌های ناشی از توسعه سریع فناوری هوش مصنوعی، حجم معاملات را در بازارهای سهام، اوراق بدهی و مشتقات افزایش داده و درآمد بخش معاملاتی بانک‌ها را در سطح بالایی نگه داشته است.

در این میان، عرضه اولیه تاریخی سهام اسپیس‌ایکس یکی از مهم‌ترین رویدادهای مالی سال محسوب می‌شود. این شرکت با ارزشی نزدیک به ۸۶ میلیارد دلار وارد بازار سرمایه شد و تنها ۱۵ روز پس از عرضه اولیه، به شاخص نزدک ۱۰۰ راه یافت؛ اتفاقی که یکی از سریع‌ترین ورودها به این شاخص در تاریخ بازار سرمایه آمریکا به شمار می‌رود.

ورود اسپیس‌ایکس به نزدک ۱۰۰، میلیاردها دلار سرمایه غیرفعال (Passive Investment) را روانه سهام این شرکت کرده است. صندوق‌های شاخص و صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) که عملکرد این شاخص را دنبال می‌کنند، برای تطبیق ترکیب دارایی‌های خود ناچار به خرید سهام اسپیس‌ایکس هستند. در حال حاضر بیش از ۵۸۷ میلیارد دلار دارایی در صندوق‌های ردیاب نزدک ۱۰۰، مدیریت می‌شود و برآورد جی‌پی مورگان نشان می‌دهد این تغییر می‌تواند حدود ۴.۳ میلیارد دلار جریان سرمایه غیرفعال به سمت سهام اسپیس‌ایکس ایجاد کند.

عرضه اولیه این شرکت همچنین درآمد قابل توجهی برای بانک‌های سرمایه‌گذاری به همراه داشت. گلدمن ساکس و مورگان استنلی که از مدیران اصلی این عرضه بودند، علاوه بر کسب حدود ۵۰۰ میلیون دلار کارمزد پذیره‌نویسی، از رشد حجم معاملات این سهم نیز منتفع شدند.

هم‌زمان با پایان دوره سکوت قانونی تحلیلگران، موجی از گزارش‌های ارزش‌گذاری درباره اسپیس‌ایکس منتشر شد. گلدمن ساکس، مورگان استنلی، RBC، برنستاین و استایفل پوشش تحلیلی خود را با بالاترین رتبه آغاز کردند و آینده این شرکت را در حوزه‌های فضایی، اینترنت ماهواره‌ای و هوش مصنوعی بسیار امیدوارکننده ارزیابی کردند.

در مقابل، موسسه CFRA تنها نهادی بود که توصیه «فروش» برای این سهم صادر کرد و نسبت به ارزش‌گذاری بالای شرکت و ریسک‌های مرتبط با پروژه‌هایی مانند استارشیپ و xAI هشدار داد. تحلیلگران مورنینگ‌استار نیز با اشاره به ابهام‌های موجود در حوزه هوش مصنوعی، ارزش منصفانه اسپیس‌ایکس را به‌مراتب پایین‌تر از ارزش بازار آن برآورد کردند.

سرمایه‌گذاران معتقدند توسعه زیرساخت‌های عظیم هوش مصنوعی، گسترش پروژه استارلینک و موفقیت موشک استارشیپ می‌تواند در سال‌های آینده منابع درآمدی جدید و چند تریلیون دلاری برای این شرکت ایجاد کند. اسپیس‌ایکس اکنون با ارزش بازار حدود ۲.۱ تریلیون دلار، ششمین شرکت بزرگ ایالات متحده محسوب می‌شود و رشد ارزش آن، ایلان ماسک را به نخستین فردی تبدیل کرده است که ثروتش از مرز یک تریلیون دلار عبور کرده است.

رونق بازار سرمایه فقط به عرضه اولیه اسپیس‌ایکس محدود نشده است. آمار موسسه Dealogic نشان می‌دهد درآمد جهانی بانکداری سرمایه‌گذاری در نیمه نخست سال ۲۰۲۶ با رشد ۲۴ درصدی نسبت به مدت مشابه سال قبل، به ۶۱.۴ میلیارد دلار رسیده است. در این مدت، جی‌پی مورگان جایگاه خود را به عنوان پردرآمدترین بانک سرمایه‌گذاری جهان حفظ کرده و گلدمن ساکس نیز همچنان پیشتاز ارائه خدمات مشاوره در معاملات ادغام و تملک بوده است.

علاوه بر رونق بازار سرمایه، افزایش حجم وام‌دهی و بهبود حاشیه سود خالص بهره (Net Interest Margin) نیز از دیگر عوامل تقویت سودآوری بانک‌ها محسوب می‌شود. داده‌های فدرال رزرو آمریکا نشان می‌دهد اعطای وام، به‌ویژه در بخش وام‌های تجاری و صنعتی، در سه‌ماهه دوم سال شتاب گرفته و به رشد درآمد بانک‌ها کمک کرده است.

با وجود تداوم ریسک‌های ناشی از تنش‌های ژئوپلیتیکی و نوسانات اقتصادی، تحلیلگران معتقدند بسیاری از شرکت‌ها و سرمایه‌گذاران شرایط فعلی را به‌عنوان واقعیت جدید پذیرفته‌اند و برنامه‌های تامین مالی، سرمایه‌گذاری و توسعه کسب‌وکار خود را ادامه می‌دهند.

اکنون نگاه بازار به گزارش‌های مالی بانک‌های بزرگ آمریکا دوخته شده است. سرمایه‌گذاران علاوه بر نتایج سه‌ماهه دوم، به چشم‌انداز رشد وام‌دهی در نیمه دوم سال ۲۰۲۶، ارزیابی مدیران بانک‌ها از وضعیت اقتصاد آمریکا، روند تورم، کیفیت اعتبارات و تقاضای تسهیلات توجه ویژه‌ای دارند؛ عواملی که می‌توانند مسیر سودآوری بانک‌ها و روند آتی سهام این گروه در بازارهای مالی را تعیین کنند.